深入解读Arbitrum：Layer2领跑者

原文作者：小景，Bixin Ventures本文，我们将聚焦 Arbitrum 的发展现状，分析其在技术上的优势和生态进展，探究 Arbirtum 在 Layer 2 竞争图景中占据优势地位背後的深度原因。我们认为，在拥有大量生态建设者和创新的背景下，Arbitrum 会在一段时间内的 Layer 2 竞逐中继续快速增长，并保持其领先优势。基本概况Arbitrum 是基於以太坊的 Layer 2 扩容解决方案，平台宗旨是希望开发者能够在 Layer 2 上轻松运行 EVM 合约以及完成以太坊协议。目前，平台因为能够交易基於以太坊的代币所以不会发行代币。根据 DefiLlama 的数据， 1 月 31 日之後，Arbitrum 的 TVL 超过 Polygon 位列第四，并在与其拉开差距，持续巩固这一地位。前段时间大火的 Treasure DAO 生态（magic、the beacon 等）、费用一度超过以太坊的 GMX 都是该链上的项目。作为 Layer 2 中的代表，Arbitrum 凭藉技术和生态上的优势吸引了一众明星项目迁移过来，也进入了广大投资者的视野。团队背景开发团队 Offchain Labs 由前白宫技术官员、普林斯顿大学计算机教授Ed Felten 与普林斯顿计算机博士生 Steven Goldfeder、Harry Kalodner 联合创立。Offchain Labs 融资信息发展时间线2021 年 1 月，测试网进行了 Defi Demo 产品2021 年 5 月，部署测试网2021 年 9 月，正式启动主网Arbitrum One，并完成 1.2 亿美元 B 轮融资2022 年 8 月，推出升级版的Nitro2023 年 2 月，开发团队宣布今年将会为Arbitrum One 和Arbitrum Nova 推出新编程语言 Stylus目前 TVL 最高的 Layer 2 协议，交易活跃(Arbitrum 的DEX 交易量位列全链第三)(Arbitrum 的日交易总数一度超过主网)(Arbitrum 的 TVL 在 Rollup 路线的竞品中优势显着)(Arbitrum 链上活跃地址数持续走高，达到 Optimism 活跃地址数量的四倍)( 2.21 arb 的交易处理量超越主网了，来源 dune)综上，Arbitrum 的当下数据非常良好。交易量、流动性以及流量同比大幅增长Optimism 推出代币後，短时间内完成了 TVL 的迅速上升；在此之前 Arbitrum 能在 Layer 2 赛道中占据 53% 以上 TVL。回顾近期历史数据，我们不难从整体趋势得出结论。首先 Arbitrum One 每日交易量同比增长600% ；自2 月初，Arbitrum One 处理主网40-50% 的交易，与L1 相比，平均成本降低了近97% 。(来源：Arbiscan)此外，Arbitrum 的流动性也在持续增加。目前有8.7 万ETH bridge 到Arbitrum，这比所有其他主要扩容解决方案的总和还要多。 DeFi TVL 在过去一个月也增长 39% ，DEX 交易量较上周增长了46% 。(来源：l2Beats)与此同时，在上个季度中 Arbitrum 经验证合约环比增长超过50% 。(来源：Arbiscan)技术分析Nitro 版本升级带来流动性、用户快速增长，新编程语言助力趋势Arbitrum 生态中有 One 和 Nova 两条公链，前者是狭义上的 Arbitrum，後者基於 AnyTrust 技术，於 2022 年 8 月 10 日上线，适合高频交互、对成本更敏感的场景（如链游 GameFi、社交 SocialFi）。两者的主要区别在於处理数据的存储位置，Nova 利用数据可用性委员会(DAC)实现显着的成本缩减。我们主要讨论 Arbitrum One。目前，Arbitrum 在 Github 上推出了 28 个 Release 版本，经历了测试网阶段（包括 Alpha、Beta）、到现在的 Arbitrum V1.4 ， 8 月推出的 Nitro 是最新版本。22 年 9 月，Arbitrum 完成Nitro 升级後，在日活用户和交易量上领先OP 并拉开了距离。另外，开发团队近日宣布，新编程语言 Stylus 将在今年推出，这将允许开发者使用 Rust、C 和 C++进行开发；而 C 和 C++是常年霸榜前三的编程语言。这比 Near 吸引 Javascript 开发者的叙事更吸引人。（来源：GitHub）二分法缩减证明节点规模以降本提效目前，区块链扩容有两种角度：是提高本链的性能表现，对应水平扩容，就是增加块大小、并行度、分片等，比如单体链、侧链、应用专属链的方案。是模块化区块链，对应垂直扩容，也就是把执行或更多内容转移到链下操作，然後在L1验证结果。针对以太坊的垂直扩容以 Rollup 为主，这也正是当前 Layer 2 的主流解决方案。 ZkSync、StarkNet、Optimism 和 Arbitrum 都采用了 Rollup 路径，但是 zkSync 和 StarkNet 采用的 ZK Rollup 路线可部署合约的方式尚不成熟；Optimism 采用的使用欺诈证明的 Optimistic Rollup 方式导致提款过慢。（来源：MoleDAO）与 Optimism 相比，Arbitrum 做了一些小改进，用二分法处理涉及的部分而非全部交易，从而只需证明特定节点的结果。另外，Arbitrum 的 Nova 采用更高效的 AnyTrust 技术，其假设中包括最小信任假设 —— 至少有两名 DCA 成员是诚实的，这极大降低了交易的成本。此外，EVM 的同步执行环境支持非 EVM 的合约，支持自定义预编译降低成本等。 Nitro 的基於 WASM 的设计为 EVM+的创新制造了巨大结构性优势；在 ZKEVM 完整实现前，就在 Arbitrum 上同时开发 Rust 合约和 Solidity 合约。Layer 2 竞品分析（来源：l2beats）在 Layer 2 赛道， 主要技术路径有 Optimistic 系（以下简称 Op 系）和 Zero Knowledge（以下简称 ZK 系），Arbitrum 与竞品相比，具有显着优势。首先在用户体验方面，Optimistic 系的 Arbitrum 和 Optimism 与以太坊一致，都可以直接在 MetaMask 上使用，这优於 ZK 系的 zkSync 和 StarkNet。其次前两者俱有先发优势，吸引了诸多自带群众基础的明星项目，如 Sushi 等，可能形成生态壁垒。相比之下，ZK 系技术开发难度大、不具备 EVM 等效性、配套生态等导致漫长的建设周期，所以在目前的环境下，想要达到公链一样的叙事很难。 ZK 基础设施进展值得关注；而且在更根本的技术、效率上来看，ZK 路径终究会发挥优势，但并不妨碍 OP 系此刻是一个更优秀的投资方向。在 OP 系中，因为具有 EVM 等效性、开发门槛低、大量应用快速成熟，就形成了有效的生态壁垒。具体地来看 Arbitrum 和 Optimism 的对比。从数据来看，Arbitrum 的交易数和活跃地址数在今年超越了 Optimism，并形成趋势和 TVL 一路向上。 Optimism 已经发币（目前 OP 仅作为治理代币），对逐利的Web3玩家来说，显然是热闹而有发币预期的 Arbitrum 更有意思。（来源：dune）为什麽有发币预期？如果不发币仅靠不同 Layer 的 gas 抽水（如果有的话）是很难为继的。从竞争对手的动作亦能反推出同样的结论，目前 Op 已经发币，StarkNet 也推出代币计划，所以 Arbitrum 发币预期高涨。生态优质项目概览链上生态的繁荣程度是链的价值的根本尺度，而项目方、开发者、用户则是生态里的重要元素。本部分对 Arbitrum 链上各细分赛道的头部项目和运营策略做了介绍，以此说明链上生态之热闹完善。（Arbitrum 链近一周收入排名第四，仅次於 ETH、Polygon 和 BNB Chain；tokenterminal）技术角度中已经提到，Arbitrum 生态具有两条链，其中 Nova 适合游戏、社交应用等场景，而 One 则适合 DeFi、NFT 等场景。让我们不妨从 DeFi 说起。GMX注意到 Arbitrum 在熊市中的优异表现，诸多头部 DeFi 项目都覆盖或迁移到了这条链，包括 Uniswap、SushiSwap、AAVE、Curve、gTrade 等。而 Arbitrum 的 DeFi 生态大部分围绕全链 TVL 排名第一的 DeFi 应用——GMX 展开。GMX 是 Arbitrum 和 Avalanche 上的去中心化衍生品交易平台，支持 30 倍杠杆，无需 KYC 即可交易。其代币经济学设计比较精妙，详见下图：质押GMX 可以获得未解锁的 GMX、乘法点数和 ETH/AVAX 奖励，具体奖励信息可以在这查看。由闪兑和杠杆交易的费用中， 30% 会转换成 ETH/AVAX 并分配给质押的 GMX，分配的费用基於扣除推荐奖励和 keepers 的网络代价（大概是总费用的 1% ）後的数目。GMX 有个地板价基金，以 ETH 和 GLP 的形式存在。 GMX/ETH 流动性池子属於协议，由协议提供，从这个交易对产生的费用会转换成 GLP 并存入地板价基金。通过 Olympus 债券收到的基金的 50% 也会发送到地板价基金，另外 50% 用於营销。地板价基金用来确保 GLP 的流动性，并为质押 GMX 提供稳定的 ETH 奖励流。当地板价基金增加时，如果地板价基金除以 GMX 的总供应量小於市场价，它也会用来回购销毁 GMX，这样一来 GMX 的最低价格就与 ETH 和 GLP 挂钩了。 （必要时，还会用於支付漏洞赏金）Uniswap 上的 GMX 流动性会在 GMX 价格上涨的情况下逐渐增加。保存在和 XVIX 和 Gambit 迁移相同的多签钱包。预测最大供应量约为 1300 万。超过最大供应量的铸造有 28 天时间锁。这种情况只会出现在新产品发布或者流动性挖矿的时候。任何变更之前都会有治理投票。随着生态进一步发展壮大，GMX 的产品也吸引了一部分开发者围绕 GLP 进行创新和拓展，包括 Rage Trade、GMD、Jones DAO、PlutusDAO 等。Rage TradeRage Trade 是一个基於 Arbitrum 生态的永续合约，并且已经确定有发币计划；产品通过 Omnichain recycled liquidity 机制整合来自其他链的 Defi 流动性并进行 80-20 Vaults。 80-20 Vaults 是 ETH-PERP 的策略， 80% 资金在协议中进行生息，而 20% 提供流动性。另一业务线是稳定币产品，Rage Trade 进行了分层，Risk-On（Aave + Uniswap）执行 GLP 对冲策略，而 Risk-Off 借 U 给 Risk-On 扩大规模。（来源：Rage Trade）目前，Rage Trade 的总锁定价值（TVL）为 1606 万美元，平均 APY 7.48% ，协议还没有发布Token。（来源：Defilama）GMDGMD 是一个收益率优化和聚合平台，产品围绕 GMX 代币 GLP 进行；允许用户将代币存入 Delta 中性金库并购买 GLP，将获得的收益分给质押者。 GMD 设计机制简单，提供提供 USDC、BTC、ETH 的单币质押金库，并且 Delta 中性策略会保持三个金库中的资产配比与 GLP 资产配比持平。金库平均 APR 为 20% ，基本全部募满，在面对一些无偿风险，GMD 会用原生治理代币进行补偿。(来源：GMD Official)目前，GMD TVL 约 700 万美元。在 2 月 27 日，GMD 宣布发行新的 Launchpad，并保证会对申请加入的项目进行严格的尽调。（来源：Defilama）Jones DAOJonesDAO 是 Arbitrum 上的收益生成协议，它能让参与者利用期权协议获得收益。而 jGLP 和 jUSDC 池是收益策略协议 JonesDAO 中的重要成分，它也在 GLP 市场上占据主要份额。在这两个池中，USDC 投资者把 USDC 放入 jUSDC 池，而 jUSDC 国库借出 USDC 给 jGLP 国库（jGLP 国库会用借来的 USDC 铸造 GLP 然後产生费用）; 同时 GLP 和 GLP 篮子资产的投资者也会把资产放入 jGLP 国库用来铸造 GLP 产生费用。该费用和 GLP 的流动性挖矿都可以提高 jGLP 的价值反哺给 GLP 投资者。费用还有助於增加 jUSDC 的价值来反哺 USDC 持有者。（来源：Jones DAO）（来源：TokenInsight）PlutusDAOPlutusDAO 是 Dopex 和 JonesDAO 的治理聚合器（所谓“Layer 2 的治理黑洞”）。它会尽可能多地累积 Dopex、JonesDAO 等项目的治理 token，然後给用户 pls 系列的凭证，并通过贿选/质押/复投等方式为用户创造收益。 PlutusDAO 将会因为治理 token 的充分占有率成为其他项目贿选的对象。另外 PlutusDAO 也开了 GMX 的 GLP 金库，在有 PLS 补贴的情况下，转换成 plvGLP 的 APR 会有 20% 。Treasure DAODAO 是开发者、投资人和广大用户形成的利益共同体，构成了生态中最有活力的一部分。 Arbitrum 上最具影响力的 DAO 莫过於 TreasureDAO，这是 Offchain labs 支持的。比较流行的叙事将 Treasure DAO 视为Web3的任天堂。这个 2021 年 10 月从主网迁移过来的 Loot 项目，经历了一年多的扩展和重塑，套过不少 NFT 的 OG 玩家，如今又映入大众眼帘。 Trove 市场、BridgeWorld 和 MagicSwap 是 Treasure DAO 生态中的关键基础设施。 TreasureDAO 还孵化了 The Beacon 这一现象级游戏，开发者的活力在 TreasureDAO 的组织下被充分激活了。他们都与 Magic 代币有着密切关系。(近两月，Magic 已从底部$ 0.5 上涨至$ 2.0)Arbitrum 生态建设：重视社区和良好的用户激励在目前的发展阶段，Web3的用户大多靠空投或者空投预期来吸引。奥德赛活动正是 Arbitrum 招徕用户，盘活生态的手段之一。奥德赛活动经历了两个阶段，当前已暂停，预计今年合适的时候会再度重启。第一阶段的奥德赛於四月份开始，由用户票选 14 个不同组别的项目晋级作为後续任务的交互对象；第二阶段於 5 月中旬正式开始，原计划执行七周，每周开启两个项目的任务，每个项目对应一个 NFT。若用户集齐 15 个中的 12 个，将会收到 tubby cat 创始人 Ratwell & Sugoi 设计的纪念 NFT。可惜，由於活动过於火爆，导致链上 gas 飙升（短时甚至高於主网的 swap 费用）影响普通用户的活动，Arbitrum 选择暂停这一活动。从活动的策略和实施来看，Arbitrum 运营团队充分听取社区反馈、顾全大局，虽然活动并不顺利，但仍然获得了极大的关注和热度。考虑到当前 Arbitrum 的亮眼表现，奥德赛再次开启时，一定会有更多用户参与进来，再对该链的性能和安全性验的同时，也是巨大的机遇。（来源：dune）Arbitrum 2023 年展望Offchain Labs 在 SmartCon 2022 演讲中提到，Arbitrum 未来会继续扩大去中心化，包括验证者、sequencer、管理和授权软件升级等；并将继续降低费用，提高 TPS；今年奥德赛应该会再重启；Nova 生态（社交、游戏）也会继续孵化；强调验证者、管理和授权软件升级、sequence 的去中心化等。声明：本内容为作者独立观点，不代表0x财经 立场，且不构成投资建议，请谨慎对待，如需报导或加入交流群，请联系微信：VOICE-V。 来源：Bixin Ventures