熊市转牛是否在发生我们分析了四轮周期的LTH-STH 链上指标

图片来源：由Maze AI 生成比特币市场通常会因为“减半”而出现4 年涨跌周期，当比特币短期持有者已实现价格超越比特币已实现价格和长期持有者已实现价格时，将会创造一个可衡量的市场FOMO，也将触发新一轮“抛物线”增长。数据显示，这种超越是有迹可循的，2011 年熊市9 个月後进入牛市，2015 年11 个月後进入牛市，2019 年6 个月後进入牛市。而现在，自2022 年比特币短期持有者已实现价格跌破长期持有者已实现价格以来已经5 个月了——数据不会说谎，让我们来深入分析一下熊市逆转的可能性。概念说明已实现价格（Realized price）是一个被用於确认熊市和牛市走势的指标，该指标计算规则是将所有比特币的购买价格除以流通比特币总量的价值，已实现价格可以有效显示出比特币网络的成本基础。此外，划分群组也可以帮助我们进一步了解不同持币群体的总成本基础，长期持有者(LTH) 和短期持有者(STH) 是目前推动市场的两个主要群体，一般而言，持有比特币超过155天的地址会被看做是LTH，而持有比特币少於155天的地址则会被看做是STH。LTH-STH成本基础比率（LTH-STH cost basis ratio）是一个评估长期持有者和短期持有者的已实现价格比的指标。监於长期持有者和短期持有者在比特币历史上表现出的不同行为，该指标可以基本反映比特币市场动态如何变化。举个例子，当短期持有者的已实现亏损多於长期持有者时，LTH-STH成本基础比率就会呈现上涨趋势，表明短期持有者正在将比特币出售给长期持有者，也意味着市场进入熊市阶段，长期持有者开始进入增持阶段。相反，当LTH-STH成本基础比率呈现下跌趋势的时候，表明进入牛市分配阶段，此时长期持有者将出售比特币以获利，短期持有者则在买入。LTH-STH成本基础比率高於1，表示长期持有者的比特币成本基础高於短期持有者的成本基础，从历史上看，此时熊市将会慢慢消失并逐渐转向牛市。接下来，让我们通过分析2011、2015、2018和2022这四年的数据来看下熊市逆转的情况。2011年2011年，比特币遭遇到第一次熊市，期间短期持有者已实现价格低於长期持有者的已实现价格，这一趋势也标志着熊市的开始，比特币第一次熊市始於2011年11月22日并一直持续到2012 年7 月17 日。在整个熊市期间，长期持有者利用美元成本平均(DCA)的方式不断增持比特币（类似於基金定投），同时也降低了他们的成本基础。在比特币价格受压期间，长期持有者的买入又刺激新的短期持有者涌入，随後推高了比特币的价格。当短期持有者增持的比特币增加，也推动短期持有者已实现价格涨，从而增加了网络的整体成本基础。2015年2015 年的熊市遵循了类似的模式。2015 年1 月8 日，短期持有者已实现价格低於长期持有者已实现价格，引发熊市并一直持续到2015 年12 月8 日。虽然比特币的价格在2015 年11 月上旬开始回升，但直到当年12 月初，短期持有者已实现价格才超过长期持有者已实现价格。当时，网络的整体成本基础略有增加，引发熊市逆转，比特币价格突破400 美元。2018 年比特币在2018 年底升至20,000 美元，但当短期持有者已实现价格下跌时，这种令人垂涎的反弹结束了。短期持有者已实现价格在2018 年12 月20 日低於长期持有者已实现价格，再次引发熊市，直到2019 年5 月13 日结束，当日短期持有者已实现价格超过了长期持有者已实现价格。2022 年从2022 年9 月初开始，短期持有者已实现价格开始走低，并在2022 年9 月22 日跌破长期持有者已实现价格，这种持续下跌趋势一直延续到2023 年1 月10 日，然後开始缓慢而稳定的反弹。目前的情况是：比特币短期持有者已实现价格为19,671 美元，而长期持有者已实现价格为22,228 美元，比特币的已实现价格为19,876 美元。来自| cryptoslate，Odaily 星球日报：Moni来源：DeFi之道资讯来源：由0x资讯采集自互联网。版权归作者“DeFi之道”所有，未经许可，不得转载