蒙牛8亿加仓妙可蓝多，“奶酪女王”柴琇的资本征途

2020年12月13日，56岁的东北女富豪柴琇在发给员工的信中表示，与蒙牛的合作对妙可蓝多而言是巨大的利好。

就在这一年，妙可蓝多（600882.SH）披露了与蒙牛乳业（02319.HK）附属公司内蒙蒙牛之间的交易——公司将向内蒙蒙牛定增发行不超过30亿元人民币股票，从妙可蓝多实际控制人柴琇处获得表决委托，成为妙可蓝多的实际控制人。这次定增完成后，蒙牛对妙可蓝多的持股比例上升至28.46%，成为公司第一大股东。

短短两年时间里，蒙牛多次对妙可蓝多继续增持。10月以来，妙可蓝多接连发布多次公告。核心内容是，内蒙蒙牛将以30.92元/股的价格，现金收购2580.9万股妙可蓝多股份，占妙可蓝多总股本的比例为5%。这次收购完成后，蒙牛将最多合计持有妙可蓝多35%的股份。

凭借着在资本上的前瞻布局和如鱼得水的操作，妙可蓝多创始人柴琇的身价也水涨船高。在今年公布的2022年度商界木兰名单中，柴琇位列排行榜第16位，超过华策影视总裁傅斌星和华熙生物美女董事长赵燕。

被蒙牛如此看重，妙可蓝多究竟有什么魔力？

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妙可蓝多的故事要从其创始人柴琇讲起。柴琇出生于1965年，吉林延边人，毕业于吉林省商业专科学校，长江商学院EMBA硕士。

大学毕业后，柴琇被分配到国有商企中百商厦。1997年，国内经济发展情绪异常高涨，资本市场迎来最大牛市。柴琇也正式决定放弃“悠闲太太”的日子，下海经商。代理休闲食品时，柴琇一年就卖掉了30多车皮家乡产的土豆片。

2001年，柴琇拿出5000万元资金成立吉林广泽乳业，正式进入乳制品行业。

转机发生在2007年。柴琇随政府考察团到法国参加世界食品博览会。在那次展会上，琳琅满目涉及上千个品种的奶酪让柴秀感到特别震撼。原来奶酪可以有这么多种吃法，原来牛奶可以做这么多产品。

与奶酪的不期而遇，让柴琇感到非常激动。因为在不久之前，她在德国的一堂课中了解到，为什么德国能产生3000多家世界隐形冠军。这也让她想到，如果能够找到一个细分市场，自己是否也能做出一个中国细分市场的隐形冠军？

2007年，彼时的中国市场只有少量的国外奶酪品牌在售，缺少奶酪教育和奶酪推广。而中国的乳品企业正处于液态奶和奶粉快速发展的阶段，大企业根本无法顾及奶酪等小品类。小企业也受到设备、供应链等门槛限制，只有新疆、西藏有少量的奶酪产品。

“做中国奶酪第一品牌”的梦想加上地方乳品企业面临的竞争日益激烈，从2016年开始，柴琇和丈夫决定，转型专注做奶酪。这一年，广泽乳业借壳华联矿业上市，聚焦奶酪业务，成为国内唯一一家以奶酪为核心业务的A股上市公司。

不过，一个关键性的问题也随之而来：当时中国奶酪市场渗透率非常低。柴琇发现，中国的饮奶量是发达国家的1/3，是发展中国家的1/2。其中的一个原因就是中国人还没有大量吃奶酪。

要想产品卖得好，必须要进行市场教育。而广告能不能精准打开市场，成为决定成败的关键。

2019年，在柴琇的主导之下，妙可蓝多在央视综合频道、少儿频道以及分众传媒所辐射的楼宇电梯投放了大量的广告。《两只老虎》的简单旋律搭配妙可蓝多的广告词，精准地进行了一轮洗脑营销。

这一营销策略使妙可蓝多成功出圈。在《2020年中国广告语盘点》评选出的Top10热门广告语中，“奶酪就选妙可蓝多”成为年度认知最高的前三名广告语之一。为了进一步增加记忆点，2019年，广泽乳业正式更名妙可蓝多。

走上正轨的妙可蓝多迅速吸引了乳业巨头蒙牛的注意，这对于柴琇和她的妙可蓝多而言，都是即将开始的未知机遇。

尽管发展开始走上正轨，营业利润多年为负的现状还是显示出妙可蓝多在资本市场的单薄。

Wind数据显示，2015年～2018年，妙可蓝多的营业利润分别为-3.31亿元、561.48万元、-417.5万元、-320.2万元。在重金砸下广告的2019年，妙可蓝多营业利润也刚刚达到1973.51万元。

很快，陷入业绩泥潭的妙可蓝多就搭上了蒙牛。2020年1月，内蒙蒙牛作为战略投资方，以14元/股的价格受让妙可蓝多2.05亿股（占比5%），交易总价2.87亿元。

2020年末，妙可蓝多公布了非公开发行A股股票等相关议案。此次妙可蓝多非公开发行股份的发行对象正是内蒙蒙牛，募集资金不超过30亿元，发行价格为29.71元/股。

值得一提的是，妙可蓝多的这次募资方案并非一帆风顺。根据《中国企业家》报道，柴琇经常面对媒体的质疑：你不是控股股东了，在这个企业你还有话语权吗？你会不会觉得难过？为此，柴琇几次面对媒体采访泪洒现场。

柴琇并非没有挣扎。在此之前，2020年8月23日晚间，妙可蓝多一口气发布了17条公告，宣布终止此前发布的向东秀实业和内蒙蒙牛签署的定增募资方案。同时重新推出定向增发方案，计划向实际控制人柴琇100%持股的广讯投资非公开发行股票，募资总额不超过5.75亿元。

根据彼时媒体报道，对于妙可蓝多“突然变卦”，蒙牛方曾表示毫不知情，妙可蓝多则回应称以公告为准。

不过，柴琇最终还是选择了放手。她后来在接受媒体采访时谈到，如果没有本事把妙可蓝多带得更好，自己也没有脸面继续做CEO。

2021年4月，妙可蓝多与蒙牛之间的定增募资事项最终以证监会发审委审核通过落下帷幕。蒙牛正式成为妙可蓝多的控股股东。

虽然舍弃了董事长的位置，柴琇坦言，自己能获得的更多。比如让员工可以有一个更好的发展平台，让股东将来有更好的回报；妙可蓝多未来还可以借助蒙牛这艘大船，获得更好的发展。

柴琇最终选择了放手控制权、借力更大的资源帮助自己实现“奶酪梦”。目前，柴琇对妙可蓝多的持股比例为14.74%，系公司第二大股东，按照今天的收盘价29.22元/股的价格计算，目前柴琇仅仅在妙可蓝多上市平台的股票价值就超过22亿。

而对于收购另一方的蒙牛，花重金投资妙可蓝多是否是一笔划算的买卖？

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