下一个牛市，ETH 市值会超过 BTC 吗？

币圈吴彦祖 • 2022年10月12日 pm3:00 • 币圈新闻 • 阅读 13

如果是在几个月之前，我会想，如果以太坊的规模足够大，那么 ETH的市场份额将会超过 BTC，这或许也是 eth maxis的想法，因为比特币的作用有限，以太坊的可能性更大（虽然没有大饼那么耐审查）。

当然， btc maxis并不这样想，他们把所有的非比特币网络都视为L2，因此他们断定“ETH的市场价值不可能超越 BTC”。

但是，我认为 btc maxis的这个观点并没有什么说服力，因为现在的 BTC跨链桥都是中心化的，需要信任的，用这样的方法把 BTC与其它的区块链网络联系起来，对 BTC自身的价值并不高。反之，最大的受益者仅仅是资产跨越链条的终点，比如， WBTC的铸件越多，它为以太坊网络创造的价值也就越高，而 WBTC在以太坊网络中的资产转让与其自身并无关联。

Osmosis 联创 Sunny Aggarwal：Cosmos 会拯救比特币。

比特币会被 Cosmos公司拯救吗？第一眼看上去，这似乎是一篇带有“海克斯技术”意味的营销推文，但是由于 Sunny Aggarwal其实是个 btc maxis，所以我把自己的想法重新梳理了一遍，把最新的应用链理论、模块化叙事、 PoW vsPoS等相关知识进行了整合。

我的初步判断是： ETH市场很有可能不会超过 BTC。

原因一：从应用链的角度来看，将来会有越来越多的流行的 Crypto程序会选择在这个行业中使用。

当诸如跨链的基础架构日趋完善，更好的主权、代币价值和更好的用户体验将会推动 Crypto的应用程序向其自身的应用程序转移。

将来的公共链模式将会是多个链条，而非单一的链条，就像 dydx从以太坊到 Cosmos的转变一样。而在 Cosmos生态圈中， Solana、 Sui、 Aptos等单体链生态也将与 Ethernet生态产生直接的竞争。

从 Qiao Wang目前所提供的活跃开发者的数据来看， Ethernet在 Crypto的市场中占据了50%的份额，但是我相信，在将来，以太坊的份额会越来越少。

第二个原因：按照模块化的叙述，以太坊L1的共识/数据可用性/结算级别也会有很多的竞争

如果应用链理论成立，那么将来将会有很多层（每一层都是一个执行层），而执行层则是最接近于使用者的一层，因此，这些层将会为使用者提供更多的价值，而剩下的部分则会被分配到 DDA、共识层和结算层。

这正是模块化叙述所要解决的问题，而且L1并非只有以太坊L1，诸如 Celestia之类的模块化公链也将陆续涌现，与以太坊L1展开竞争，但就目前而言，以太坊拥有 EIP 4844和完整的 danksharding解决方案，依然有着巨大的优势。

原因三：基于 PoW与 PoS可补充的原理，比特币将是 PoS链的L1，例如 Cosmos。

过去，我们一直就 PoW和 PoS的优缺点进行辩论，比如，使用 PoS共识算法的公共链将会受到长距离的攻击，比如以太坊、 Cosmos等 PoS公链，它们都是使用了弱主动权（Weak Subjectivity）的方式，以减轻这种情况。

而使用 PoW （PoW）机制的比特币则没有这个问题，因此它具有防审核性。

那么，比特币和 PoS网络是否能够结合起来，从而在提高比特币的价值的同时，解决 PoS的安全性问题？

这也是 Cosmos当前正在研究的一个领域，比如 Nomic和 Babylon公司都在试图通过一个比特币 PoW的检查点（checkpoint）来解决 PoS链的安全问题， Nomic是一种去中心化的、不受信任的比特币跨链桥，它会给比特币的网络带来更大的价值。

这种设计将比特币网络变成了L1级，而 Cosmos则变成了L2级和L3级。在斯坦福大学的研究报告中，这个补充模式还可以扩展到其它 PoS链。

若应用链理论与 PoW与 PoS可补充理论相结合，则比特币将会是一个重要的数据可用性层面（注意：自以太坊转移到 PoS协商机制后，比特币就是惟一具有竞争力的 PoW链）。

总结

综合上述各种假定，我觉得比特币的想象力和以太坊一样强大，但这主要取决于一个真正的分散式跨链桥，和一个没有经过实践验证的成熟的检测点解决方案（类似的，很多公共链的道路都还没有成型）。而另一方面，它的防审查能力也有其额外的价值。

因此，我认为 ETH的市值不可能比 BTC更高。

最后

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