期货虚盘交易的生存之术——资金管理

币圈吴彦祖 • 2022年10月11日 am11:16 • 知识问答 • 阅读 17

人们常说：技术好学，理念难学。对于股票这个实盘的交易市场确实如此，能盈利者多是具备交易理念的交易者。而对于虚盘的期货市场，由于杠杆倍数加剧了交易的风险和不确定性，资金管理在交易中占据着更为核心的重要位置。如果股市盈利者是10%，期货市场能存活下来、长期盈利的不足1%。只有深谙期货市场的存活之术——资金管理，才可能在波云诡谲的期货交易市场长期生存。

许多期货交易大赛的冠军、高频炒单的高手之所以三五个月、最多两三年就自我蒸发、不知所踪了，究其根源是不懂得资金管理。

QQ群里的交易指导老师

当下开设QQ群进行交易指导的“技术高手”很多，尤其是山东和河北地区。群里的指导老师喊单、预测行情让会员开户交易以赚取高额交易手续费。一般来讲这些老师懂技术，也有一定的实战经验，但是并没有形成稳定、持续化的盈利模式。

有一个QQ群的带盘老师，他成功的指导群友空PTA、棕榈油，各赚取了400多点，一共800点盈利，这是一个不错的战绩。他自己也有些飘飘然，频频在群里展示自己账户的盈利状况，在群里指点江山，激扬文字。后来发展到竟然指责一个群友账户中有100万，却只用两三万从事交易。群里闻者一片哗然。被指责的是一个老股民，从股市转战到期货。每次他只用2%的资金进行小量交易，每月以赚取5000-6000元为乐，行情再确定，他也不会增加持仓头寸。他谨小慎微在市场中玩得游刃有余、乐不思蜀，很是陶醉，早把股市忘到脑后了。他拥有100万，而最多只用两三万进行交易，我不知道他是不是学过资金管理，他能够身体力行的践行着资金管理的精髓实在是难能可贵。但是，带盘老师和期货公司一样，靠手续费盈利，你交易越多他赚的越多；你放弃交易他就没有盈利。

不久，在发改委把大豆的目标价格定为4800元后，这个指导老师叫嚷着大豆已经是金豆子了，指令大家一哄而上的多大豆、空菜粕，做所谓的对冲交易。结果大豆狂跌、菜粕上涨，大家两头挨板子；弄得群里哀鸿遍野的巨亏、怨声载道一片。

据群里的老会员揭秘，这位带盘老师已经是第二次出山了。老师也不再炫耀、展示他的满仓操作的账户了，应该已经是巨亏得见不得人了；他逐渐的在QQ群中销声匿迹了，看来这位老师又要隐居深山继续修炼一回，为第三次出山做准备了。

纠其失败的原因，在于他根本不懂得什么叫资金管理。技术分析、交易理念、风险控制、资金管理，只有最低端的技术分析得到了大家的重视，并且到处都是怀揣着半瓶子醋瞎逛荡着与人为师者。

说说不易，做起来更难

我有一个专门做外汇期货的朋友，他在外汇虚盘交易的杠杆倍数是400。他做过外汇平台、基金经理，圈里经常有人请他去讲课。他专门为专业团队讲解风险控制和资金管理课程。

他有着20多年的期货交易经验，也有自己发现的、独门的、成功效概率在98%的交易图形形态。

他的风险控制和资金管理讲授旁征博引、引经据典、谈古论今、纵论中外。他和我讲：我的这一节课说是价值50万不为其过。我也认同他是资金管理的专业人士，所讲资金管理课程是字字珠玑。但是，有一次我看到他的账户是满仓操作并且已经被深套了。

交易理念、风险控制、资金管理是有机的水乳交融的结合在一起的，像是一个多棱镜，是同一个问题的不同侧面。说说不易做起来却会更难了。

据他本人说他有着许多次爆仓的经历。在现今的期货交易市场爆仓应该是司空见惯的。

你真的成佛了吗?

在一个大约有360人左右的期货交流群里，有两个期货公司的年轻分析师，他们告诉我：在这数百个人里，其实只有一个人在赚钱，绝大多数都是在赔钱。这个唯一赚钱的网友叫地藏，他是从现货市场转战到期货市场的。

他每天做的品种只是玉米，他的交易方式就是大家传说的“数玉米”。因为玉米每天涨跌起伏不大，就是在几个点之间，流动性也很差，具备确定性，所以可以有效的掌控。这个品种就是因为波澜不惊，所以可以做到确定性的盈利。

他和我讲：我做玉米都快做成佛了。为了赚取一点差要等待很久才可以成交。他每天的交易时间都为一两个点在等待中度过。

地藏也许就是看中了玉米每天只有一两个点的起伏，自己的心性可以掌控这一两个点的起伏，用佛一样的定力等待来之不易的一次成交。谁又不会说这是资金管理的另一种运用：为了稳定的放大资金的使用，去选择流动性差、起伏很小可以掌控的交易品种。

他在不规范的现货市场交易中赔了许多的钱。他最后和我说的一句话：“我要用几年的时间把我赔的钱赚回来，我就永远离开这个市场去出家了。”

存活下来的盘手，未必懂得资金管理

盘手给我们的印象一直是资金的挥霍者和账户的毁灭者。

有一个西北省会城市的老盘手，他和我讲他是所在城市为数不多的几个能盈利的盘手，当地的期货公司交易手续费都是参考他的意见定的。他是改革开放后最早的一代盘手，年龄已经五十多了，在期货圈混了有20多年。他有意走出西部，到北京这样的直辖市来发展。

我提供给他一个机会，给他一个账户叫他操作，看看他的盈利风格、模式如何。

正好赶上2008年南方雪灾，起初几天他没有操作，我想他的决策是正确的，他在把握最佳交易时机。到了星期三，股市、期市一起大跌。期市许多品种暴跌了2%，是一个名副其实的黑色星期三。不久，期货公司来电话要求账户追加保证金，我才知道恰恰是这天一早他全仓杀入了。以后的连续三天账户损失达40%，由于和期货公司的良好合作关系，在没有追加保证金的情况下也未予平仓。他满仓做多豆油、白糖、PTA三个品种已经接近50%的巨亏。

此后在电话中和他深入交流后了解到，他都是带客户资金做，没有自己的资金。他们的之所以能在市场上生存，在于不断开发着新客户。其实盘手不懂得资金管理和亏的不是自己的钱关系很大。他们除了操盘而外发展、挖掘新客户占了很大一部分精力。他们并没有一个持续盈利的、业绩完好的账户供展示、招摇，更没有稳定盈利的交易模式。只要不断有新客户加入，他们就可以高枕无忧的、优哉游哉的生存了。

我们的期货交易，无论是期货公司、盘手、普通交易者基本处于不懂、回避、充耳不闻资金管理的状态。期货公司、盘手处于自身的利益考量，可以不理睬什么资金管理，但对于一个想在市场上生存的交易者资金管理是必须掌握的；是想要以交易为生的交易者的必修课。如果一个人不懂得资金管理，他被市场淘汰只是迟早的事情。

期货的90%开户者的生存期不会超过两个月。期货公司从自身生存出发不得不采取杀鸡取卵的运作模式；无法按部就班的对交易者进行风险控制、资金管理的教育。实际上即便开展了效果也未必好。盘手为了自己的饮食起居而忙不迭的、高效的祸害着前赴后继的客户来之不易的金钱以博自己一夜致富的大运；而普通交易者在期货市场上孤注一掷、利令智昏、如同吸毒般的追逐自己似梦似真、虚幻缥缈的梦想。

资金管理不会使你在期货市场上发财，但是，完全可以使你以交易为生

在北京一条胡同的烟草店里，一个年过七旬的老先生花100元买了两条红河烟。他告诉我：“这么多年，我和老伴的生活费都靠我做期货。行情好的时候就做做，最多也只做一两手，满足一下生活的开销。”这也许才是我们说的以交易为生的真实内涵。

每个交易者在市场上交易的不仅仅是金钱，还有渴望、幻想、赌性、狂妄、自诩……而真正的资金管理者，如那个年过七旬的长者，他们交易的只是平淡和脚踏实地的现实与存在。

换另一个角度来讲，期货交易如同做人。平平淡淡才是真，才是期货的本源。

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