研报：DeFi 干掉传统金融，关键在现实世界资产

币圈吴彦祖 • 2022年9月30日 pm2:02 • 币圈新闻 • 阅读 20

免责声明：本文旨在传递更多市场信息，不构成任何投资建议。文章仅代表作者观点，不代表MarsBit官方立场。

小编：记得关注哦

来源：MarsBit

原文标题：KOL：DeFi会干掉传统金融

DeFi会干掉TradFi（传统金融）。关键因素是现实世界资产（Real World Assets，简称RWA）。

但该行业缺乏一个明确的案例……

因此，我们写了一份70页的《入门报告》，帮助你穿透灵感迷宫。

下面是报告的纲要，这样你就可以跳到你喜欢的部分。

1、本体论：现实世界资产的二元论

所有的RWA都可以被归类为诞生或重生。

诞生：新的资产被创造出来，例如DAO债券、指数保险、NFT借贷

重生：现有资产被重新抵押，例如代币化的T-bills

2、问题：需要标准

DeFi坚持提供真实的价值主张。

理论上，它是我们金融系统的高级后端

(图表：FriggEco白皮书)

现实中，国际货币基金组织发现，DeFi确实在成本上有明显优势，特别是在新兴市场中

推文：国际货币基金组织发现，在发达市场和新兴市场中，与TradFi相比，DeFi的成本效率超高。

这是一项非常重要的发现!

国际货币基金组织为世界提供了确凿数据，即DeFi比TradFi更便宜。这也是第一个关于成本比较的研究!

证券化把不同的、半同质化的、非流动性的资产包装在一个更有用的标准之下——CUSIP。

疯狂的2020-2029年里，代币化一定是资本市场的0到1的重大突破

然而，目前还没有RWA上链的标准。

3、解决方案：协议战争和战斗方式

看看Web1，IBM和施乐公司的战斗：TCP/IP赢了

现在看看Web3，协议战争横跨3个层面

a.资产的表示和所有权的标准

b.基础架构师

c.资产专家

> 资产的表示和所有权的标准之战

在法律上，瑞士DLT法案承认数字资产为无记名资产。

在代码层面，我们有无数的合同标准....

如AC20, AC721, AC3643, AC3525, EIP2222, AC4626，itsa_global, cmta_ch

> 基础架构师之战

基础架构师建立通道，以实现RWA的交易、保管和结算。

我认为DID标准会很激烈!

如Quadratanetwork、TokenySolutions、securitize、spruceid、circlepay(Verite)

> 资产专家之战

这个类别的赢家锁定了RWA的需求和供应，有着较大比率的客户获取成本（CAC）：终身价值(LTV)

如friggeco、goldfinch_fi、makerdao、Credix_finance

第三节：解决方案：协议战争和战斗方式充满了alpha。

我非常建议你细细研究该报告。你对我们的市场研究有什么想法，也请告知我们。

4、预测：两个系统共存

DeFi在 "技术上 "优于TradFi；这并不能保证DeFi必然被采用。

事实上，Marc Andreessen提出 "软件正在吞噬世界"的十年后，软件和云仍然没有被完全采用。

在某种程度上，将金融系统从TradFi升级到DeFi类似于将服务器架构升级到无服务器。

如果历史重演，那么在可预见的未来，TradFi和DeFi很可能会共存。

> DeFi先吃下长尾效应

我们确实注意到了逆向选择问题。请阅读该报告，了解我们建议的缓解措施。

> 资本：来自资产管理公司的需求

目前为止，RWA一直依赖于散户的流动性。现在我们正处于死亡之谷。机构的采用是至关重要的。

一个关键的问题出现了：资产管理公司如何与DeFi交互？ RWA在这种关系中的作用是什么？

在短期内，我们预计大型资产管理公司从传统渠道获得大部分资产（约90%），同时也探索其他来源的资产（约10%）。

我们把这种动态称为 "杠铃"，两端的负荷很重，中间的手柄很轻。

>资本：来自加密原生组织的需求

短期内，我们预计来自加密货币原生组织的需求将成为该行业的长期催化剂。

拥有大量资金的可盈利DAO已经开始探索RWA。

>供应：资产管理公司和Web2 Fintech

我们预计以前沿技术为重点的金融科技公司会在2023年自下而上地采用RWA。

如果这个观点还不足以说明，请参考这个预测：

Flexport将推出自己的DeFi协议。

为什么？阅读我们的《入门报告》吧!

> 辩证法：钳子采用、成本曲线和价值累积

RWA的采用模拟了沿着资产质量堆栈的自上而下和自下而上的来源（makerdao、provenancefdn、friggeco、centrifuge、goldfinch_fi）

这类似钳子的运动轨迹!

现在，机构DeFi'堆栈结构'的成本和TradFi通道一样高。

除非DeFi比TradFi好10倍，否则机构仍然会对DeFi犹豫不决。

从长远看，网络效应能使成本降到零。

(我从基因组序列的成本图中得到启发)

从长远来看，RWA的价值是在RWA价值链的两端产生的：来源和流动性

定价权来自于这两端。中间产品是同质化的和可商品化的。

RWA的赢家类似于投资银行，但他们是21世纪的投资银行。

5、景观

那么，谁是RWA的参与者？

请看我们的第一张综合生态系统图，我们把这个生态系统分为两大类：基础建设者和资产专家。

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