美特斯邦威，走不出的转型阵痛期

9月7日，美邦服饰发布公告称，收到深交所半年报问询函。问询函显示，深交所要求美邦服饰说明公司2022年上半年营业收入继续大幅下降、扣非后净利润大额亏损除疫情影响以外的原因，在此基础上说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。

此前，美邦服饰发布了并不理想的2022年半年报。财报显示，2022年上半年，美邦服饰实现营收7.23亿元，同比下降47.48%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.89亿元，同比下降501.36%。

财报中，美邦服饰仅将业绩下滑的原因归结于疫情影响。美邦服饰表示，主要由于本报告期内公司经营受疫情影响严重，位于上海浦东唯一的物流配送中心两个多月时间里无法正常发货，且公司全面关闭亏损直营店铺，使得公司整体销售收入较上年同期下降。

实际上，纵观美邦服饰近十年的财务数据，除2016年和2018年之外，美邦服饰营收规模及净利润从2012年开始就一直处在下滑的境况中。财报显示，美邦服饰营收从2011年的99.45亿元一路下滑至2021年的26.39亿元；同期净利润从12.06亿元下滑至-4.68亿元；同期扣非净利润从11.07亿元下滑至-7.81亿元。

此外，美邦服饰近三年亏损的金额总计已超过21亿元。财报显示，2019年至2021年，美邦服饰的净利润分别为-8.25亿元、-8.59亿元、-4.68亿元；扣非净利润分别为-8.23亿元、-8.66亿元、-7.81亿元。

分品类来看，美邦服饰的男装和女装营收也均在下降，其中男装的营收由2019年的30.26亿元缩减至2021年的14.62亿元，同期的女装的营收也从19.03亿元下降至8.7亿元。今年上半年，美邦服饰的男装营收4.25亿元，同比下降44.36%；女装营收1.93亿元，同比缩减58.83%。

在盘古智库高级研究员江瀚看来，在当前市场发展的过程之中，美邦服饰受到了疫情的影响，整体线下业态遭到了比较大的冲击，其实不仅是美邦，大部分以线下为主要市场的企业，都或多或少的受到了影响。今年上半年各地都受到一定的疫情下行压力的影响，必然会带动美特斯邦威自身业务的下滑。

除财务数据差强人意外，美邦服饰近日还陷入欠薪加关店的消息中。

近日，有多名网友爆料称，美特斯邦威从3月开始拖欠员工工资，涉及上海、辽宁等地的分公司、子公司及关联机构，甚至有网友出示了“延薪通知”。

而一封公开信，则证实了美邦服饰确实存在延迟发放员工薪资的问题。8月31日，美邦服饰在其官方微信公众号上发布了一份《致员工与朋友们的公开信》。公开信中显示，在3月上海疫情影响下，在岗员工核心团队主动向公司提出“考虑公司受疫情影响资金周转困难，可以暂缓大家的薪资发放，以确保已开具给合作伙伴的商业票据按时兑现，保护公司金融服务工具信用不受损。”

对此，美邦服饰相关负责人对媒体表示，爆料并不完全属实。“目前，有关拖欠薪资相关事件基本已经解决了，包括外部供应商的问题，也都已经解决了。”

业绩承压之下，美邦服饰通过从2012年延续至今的大规模关店来止损。2012年，美邦服饰在全国拥有直营店和加盟店共计5220家，其中加盟店3914家，直营店1306家。此后，美邦服饰的门店数量便开始下滑。至2021年年末，美邦服饰直营店和加盟店的总数量已降至1600多家。

值得一提的是，美邦服饰还通过变卖资产以缓解业绩下滑。公开资料显示，2021年3月，美邦服饰拟以4.48亿元出售上海模共实业有限公司100%股权。2021年6月，美邦服饰以4.24亿元出售上海华瑞银行股份有限公司10.1%股份。

在江瀚看来，美邦服饰最主要的问题是品牌老化。“美邦服饰这些年品牌的老化是其必须要面对的难题，在自身发展的过程之中，其产品设计能力是长期缺失的。之前美邦服饰较为陈旧的产品设计，也越来越难以满足市场的需要，这也是整个市场发展过程之中，美邦服饰必须要解决的问题。”

关店之外，美邦服饰也在寻求转型。

近几年，美邦服饰一直在试图通过建设自有电商渠道和App来从渠道方面寻找业绩增长的可能性，但结果却并不理想。2011 年，由美邦服饰创始人周成建控股的华服投资有限公司全资子公司“上海爱裳邦购信息科技有限公司”成立，负责美邦服饰自建商城“邦购”的运作。

“邦购”并未披露相关销售数据，但就“邦购”不超40万人的月活用户来看，“邦购”并未成为美邦服饰线上渠道的优势渠道。美邦服饰 2021 年年报显示，“邦购”累计注册用户 903.73 万人，其中月活用户为 35.81 万人。

2022年上半年，美邦服饰线上营收占比首次超过 30%。不过，如今国内鞋服品牌的线上收入占比已普遍在 20%-30% 之间。其中，美邦服饰的“老对手”森马在 2022 年上半年，线上收入占比已接近 50%。

值得一提的是，在资本市场，业绩不振导致美邦服饰股价持续下跌。2022年，美邦服饰股价跌幅接近35%。截至9月8日收盘，美邦服饰报1.83元/股，较发行价19.76元/股跌去91.6%；总市值45.98亿元，较于此前美邦服饰389亿元的市值高点，已蒸发近九成。

对于如何让广大投资者能看到一丝希望，7月19日，美邦服饰在投资者平台回应称，公司通过过去三年的品牌升级、渠道升级、组织调整，不断适应Z世代消费者需求的品牌竞争力能力构建初步显现，增强加盟发展信心效果明显。

目前，美邦服饰围绕先锋潮酷男孩、甜酷女孩、新国潮品牌策略，当下已签约、开业25家加盟客户店铺，另有100多家加盟店铺待签约开业。

2022年，美邦服饰继续调整业务板块，集中助力在老品牌美特斯邦威，主打风格更新为甜酷潮酷风格。美邦服饰对媒体表示，“今年，我们的管理层想得比较清楚，接下来不会再在全国大面积的开店，公司引入了一些在风格和定位上与公司比较吻合的加盟商，接下来的重点在‘甜酷、潮酷风格’新店的筹备上。”

除风格改变外，美邦服饰还在寻找新的可能实现增长的业务。2021年上半年，美邦服饰对童装品牌进行品牌升级，线上商城全面升级焕新，线下首批3家形象门店也已重新开业。

对此，江瀚认为“虽然我们看到美邦服饰力图通过产品的多元化以及推出独立的儿童品牌来解决问题，但是这些品牌其实也没有办法帮助美邦服饰实现全面的发展，所以对于美邦服饰来说，自身的发展其实面对的压力是很正常的。”