以太坊即将合并

币圈吴彦祖 • 2022年9月7日 pm4:01 • 币圈新闻 • 阅读 12

概述

计划于 9 月 14 日至 15 日之间进行的“合并”是迄今为止对以太坊的最复杂升级，并且可能对任何公共区块链网络进行升级。当我们接近合并时，DACM 希望提供一个总结性文章，说明我们认为这很重要的原因、对以太坊原生代币 Ether 的影响，以及这对以太坊生态系统的未来可能意味着什么。

什么是合并？

合并代表了以太坊的现有执行层（我们今天使用的主网）与其新的股权证明共识层（相对于今天的工作证明）信标链的加入。它消除了对能源密集型采矿的需求，而是使用质押的 ETH 来保护网络。

资料来源：以太坊基金会

这将标志着以太坊工作量证明的结束，以及向权益证明的全面过渡。

工作量证明与权益证明：

工作量证明和权益证明都是共识机制。在这种情况下，当网络上至少 51% 的节点（或矿工）就网络的下一个全局状态达成一致时，可以说达成共识。

因此，共识机制允许分布式系统（如区块链）协同工作以达成共识并保持安全。加密经济系统中的共识机制也有助于防止某些类型的经济攻击。理论上，攻击者可以通过控制 51% 的网络来破坏共识。共识机制旨在使这种“51% 攻击”不可行。

在工作量证明下，区块创建是由参与加密竞赛的矿工促进的，以产生当前区块和之前区块之间的链接。然后，获胜者与网络的其他成员分享新区块并获得奖励——一些新铸造的 ETH。网络是安全的，因为您需要 51% 的网络计算能力来破坏链。这将需要对设备和能源进行如此大量的投资，以至于攻击者可能会失去比他们获得的更多。

另一方面，权益证明允许“验证者”——那些将 Ether 质押到系统中的人（通过自愿将他们的 Ether 作为区块链安全的经济纽带）——来促进区块的创建。随机选择一个验证者来创建新块，与网络共享它们并获得奖励。您无需进行繁重的计算工作，只需将您的 ETH 质押在网络中即可。要成功攻击基于权益证明的以太坊，攻击者需要 33% 或更多的质押以太币来破坏链的共识（33% 是影响区块生产的下限）。

为什么要做出改变？

进行过渡的三个关键原因：

原因一：去中心化。参与以太坊区块生产的要求将显着下降，昂贵的硬件和高昂的能源费用的日子已经一去不复返了（很快就会有更多信息）。更简单的验证者要求应该会增加网络参与度，提高去中心化和安全性。设置验证者节点的主要障碍是拥有足够的 ETH — 32 ETH 是您自己节点上当前的最低质押量。然而，这是由诸如 Rocketpool 之类的协议“众包”的，这些协议使基础设施运营商能够提供 16 个 ETH 并从社区接收其他 16 个 ETH。

原因二：能源消耗。以每年太瓦时 (TWh/yr) 衡量，以太坊目前使用约 112 TWh/年，与荷兰相当。切换到股权证明将减少超过 99.95% 的能源消耗，这意味着保护以太坊的总能源消耗将接近 0.01 TWh/年（下图显示了比较）。发生这种情况是因为不再需要大型采矿作业，而是任何人都可以在家中通过笔记本电脑参与。

TWh/yr 能源消耗来源：https ://ethereum.org/en/energy-consumption/

原因三：以太币发行/奖励。以太币发行量将从目前占总供应量的 4.3%（按当前价格每年约 85 亿美元）降至 0.43%（约 8.5 亿美元）。与比特币每 c 一次将区块奖励减半有关，此次合并被称为以太坊的“三重减半”。4 年。这可能是由于原因一和二，以太坊现在是一个更有效的保护链，因为硬件和能源需求已显着下降——因此，代币排放（或有效的安全预算）也可以减少。这对以太坊及其用户来说总体上是有利的，因为它极大地降低了市场的抛售压力，无论是在实际铸造的新以太币方面，还是通过将它们发行给质押者，而不是必须支付高固定成本的矿工（因此可能出售）奖励）。

以太币的含义

从投资者的角度来看，合并最有趣的方面是权益证明发行减少与EIP-1159的共生。简单来说，EIP-1559 是 2021 年 8 月对以太坊费用市场机制的改变，为每笔交易设定了“基本费用”部分，该部分被烧毁（类似于股票回购）。自实施以来，已经烧毁了超过 240 万个以太币。

以太坊将成为第一个拥有大量费用池的 PoS 区块链，这实际上是 PoS 结构中的收入（过去 12 个月以美元计价的十亿美元）。

较低的排放量和 EIP-1159 的结合意味着以太币有可能成为通货紧缩。鉴于 EIP-1559 在使用网络时会消耗 Ether，因为 The Merge 将发行量（又称通货膨胀）减少了约 90%，因此需要更少的交易来消耗比已发行的更多的 ETH。

DACM 对合并对 Ether 影响的指示性估计

注意到以太坊目前处于我们的“周期低点”情景中，上表表明以太币受到 c 的影响。由于 PoW 矿工支付了他们的固定成本，因此每天有 1380 万美元的结构性流出，但这可能会转移到 c。合并后每日结构性流入 182 万至 2278 万美元。简单来说，这意味着目前以太币必须找到每天 1380 万美元的买入压力以避免价格下跌，这可能会转变为需要每天 182 万美元的卖出压力才能不上涨——即使在我们的周期低点情景下也是如此。

运行各种场景表明，以太动态有可能发生巨大变化。在整个周期中使用一系列以太坊费用为我们提供了有用的收入数字，我们可以从中确定 EIP-1559 烧毁的代币数量。查看滚动的 180 天年化平均费用，我们可以看到，在最近一个周期中，以太坊的平均收入在 10 亿美元至 100 亿美元之间（下图）。此外，我们可以查看过去的数据来确定被烧毁的以太币的平均百分比，目前徘徊在 85-90% 之间（来源这里）。

随着时间的推移，以太坊的 180 天滚动年化美元费用

请注意，上述所有统计数据中有许多假设，并且这些数字经常变化——这不是财务建议。

回顾合并

尽管合并具有重要意义，但以太坊创始人 Vitalik Buterin 认为，合并后的路线图仍仅完成约 55%。有很多事要做。因此，我们认为值得花一些时间研究 The Merge 对以太坊中短期未来的影响。

上海升级：任何质押的以太币目前都被锁定在信标链上，无法提款。对 The Merge 的一个常见误解是，这种以太币会立即变成液体。这是不正确的。计划为上海升级计划提款，这是继 The Merge 之后的下一次重大升级。这意味着在信标链上积累的新发行的以太币将在合并后至少 6-12 个月内保持锁定和非流动性。

中心化问题：由于上述流动性问题，Lido 和 Coinbase 等 Staking-as-a-Service 公司吸引了大量的以太币。这些公司代表用户质押以太坊，并返回质押的以太币的“液体包装” ，旨在提供即时流动性（以 stETH为例）。丽都单独有c。质押的以太币供应量的 30%。随着网络攻击通过新的载体成为可能，这会产生漏洞。目前没有明确的方法可以防止这种情况发生，除了个人选择向多元化的基础设施提供商进行质押。这对以太坊社区来说是一个很大的问题，而且还没有发生。

EIP-4844： 作为可扩展性改进的核心，EIP-4844 很可能成为继 The Merge 之后以太坊团队的关键优先事项。EIP-4844 将增加每个区块可用于“汇总”（以太坊扩展解决方案）的数据量——可能增加 20 倍。这将使 Optimism 或 Arbitrum 等汇总协议上的交易更加便宜，并指出它们已经提供比以太坊基础层本身低约 3-8 倍的费用。

结论

有很多理由让 The Merge 感到兴奋。作为投资者和爱好者，DACM 密切关注以太坊路线图，这无疑是以太坊历史上的一个关键时刻，展望未来，其他 PoS 区块链也可能如此。此外，假设 The Merge 成功，这对于完全分散的劳动力来说将是一项巨大的成就——并为进一步实现同样雄心勃勃的愿景奠定了基础。这是加密历史发展的关键部分，与许多其他重大市场事件一样，可能既有波动性，也有机会。

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