合并在即，以太坊是否能创造价格突破？能超越比特币吗？

币圈吴彦祖 • 2022年9月3日 pm4:00 • 币圈新闻 • 阅读 21

进入9月以来，加密货币市场即将迎来以太坊合并（此前官方消息显示合并时间为9月6日）利好，市场因此表现出更为明显的活跃气氛。

摩根大通也在报告中指出，随着以太坊的合并预期，加密市场出现反弹，散户投资者的需求正在回升，去杠杆化的激烈阶段似乎已经结束。

随着全球市场风险偏好的复苏以及对以太坊网络升级的乐观情绪，比特币和以太坊或迎来自2021年以来表现最好的月份。

尤其是以太坊在合并后，不仅会迎来公链性能的提升，从而促进应用价值的升级，而且还会迎来通缩时代，提升ETH原生代币的价值。

新西兰加密货币分析师Lark Davis在社交媒体上称，以太坊三倍减半即将到来。三倍减半将看到新ETH的年释放量从4.3%下降到0.43%。

换句话说，我们从每天13000个新ETH下降到1300个。这是巨大的。按照目前的价格，这意味着每天减少2100万美元的卖出压力。这一个月就有约6亿多美元。

另外，我们正在改变以太坊经济，从目前的工作量证明到一个根本不同的激励机制。激励不再是放弃奖励，而是重新获得更多奖励。当然，我们不能忘记 EIP-1559。这是以太坊的永久销毁机制。如果我们最后有以太坊的股权证明，那么我们将烧掉大约190万个以太坊。

以太坊将全面进入通缩时代，从而掀起市场对以太坊的热情。

Bodhi Pinkner预测，在预计将于 9 月发生的合并事件之后，第二大加密货币将出现通缩。

加密货币研究公司 IntoTheBlock 分析师 Lucas Outumuro 此前估计估计，在通缩情况下，以太坊发行量将在 -0.5% 到 -4.5% 之间，这意味着以太坊将变得越来越稀缺，流通供应量持续下降的影响将会反映加密货币价格上。

从前段时间的行情走势看，合并利好已经促进以太坊初步领涨市场。

新加坡加密货币交易公司QCP Capital在近日发布的每周市场更新中表示，以太坊在这次“迷你牛市”中一直是明确的领导者，这是由关于合并的进一步明确消息推动的。该公司还表示，积极的宏观因素在加密货币上涨中发挥了作用。

从多项实际数据看，以太坊已经显示超过比特币的势头，主要表现在：

一、从最近两月行情走势来看以太坊的涨幅明显大大超过比特币：

根据行情数据显示，自6月暴跌之后，比特币7月份上涨了28.5%，以太坊上涨了50.6%；到8月份，以太坊最高价格离低点涨幅扩大至56.6%，同期比特币涨幅仅为30%。

二、机构做多以太坊，以太坊交易量超过比特币。

加密市场数据提供商Kaiko数据显示，过去4周，每周ETH交易量都大于BTC交易量，这是有史以来最长的一段时间，同时ETH和BTC波动率之间的差距处于一年多以来的最大水平，此外ETH衍生品市场的未平仓量（尤其是期权）在不断升高。图

总部位于芝加哥的Cumberland也表达同样的看法，称其注意到场外交易业务量增加，机构买家在合并前做多以太坊。

三、以太坊期权未平仓合约历史首次超越比特币。

据区块链分析公司Glassnode最新分析显示，衍生品交易商正在关注以太坊“合并”，当前以太坊期权未平仓合约为66亿美元，比比特币的48亿美元期权未平仓合约还要高，属于历史上头一次。虽然还没有达到历史最高点，但ETH期权的未平仓合约已经接近创造新的历史，而比特币的未平仓合约仍然远远低于峰值，仅为历史最高值的35%。

市场上已经堆积了巨量的看涨期权，让看跌期权相形见绌，交易者们似乎看好以太坊价格上涨至2200美元，大量未平仓合约甚至达到5000美元。

四、以太坊挖矿收入超过比特币

据The Block Research数据显示，7月比特币挖矿总收入为5.97亿美元，较6月份的近6.68亿美元下降10%，其中仅有2.07%的收入为交易费用。7月以太坊挖矿总收入为6.2亿美元，环比增加近13%。

实际上，在以太坊的强势“攻击”下，比特币的主导地址已经下降：

据CoinMarketCap数据，自今年六月中旬以来比特币市值占比出现大幅下降，目前已降至39.02%附近，此占比已下降突破过去50个月前的低点，此前2018年6月12日的低点为39.15%。

比特币的主导地位自2018年以来第二次跌破40%，并处于八个月低点。比特币的主导地位（BTC.D）是BTC相对于所有数字资产的市值。

此外，以太坊已成为推动比特币主导地位接近历史低点的主要力量，在从2019年第四季度低于8%的低点攀升后，截至8月30日，ETH的主导地位（ETH.D）为20%。

以太坊研究员 Vivek Raman在接受采访时表示，仅从经济角度来看，以及由于供应量因素的影响，以太坊确实有机会超越比特币。

据加密对冲基金Arca分析师Bodhi Pinkner称，以太坊“非常有可能”（very possible）超越比特币。

Fundstrat技术策略主管Mark Newton表示，未来几天，以太坊可能会涨至1915至2000美元，并称以太坊在短期内看起来比比特币更有吸引力。

截止写文，加密货币行情整体表现仍然以震荡为主，以太坊盘整迹象明显，连续测试1600美元，并在该位置形成阻力，从形态上则有继续突破高点的走势，但ETH仍然表现低迷，实时价格为1578美元。

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