加密货币：冬天or灭绝？

币圈吴彦祖 • 2022年8月29日 am6:01 • 币圈新闻 • 阅读 15

概论：

比特币与大盘的恢复机制不同。
因此，尽管标准普尔 500 指数乎肯定会从 2022 年的低迷中复苏，但加密货币不一定会卷土重来。
我们的分析表明，加密货币下跌是永久性的，比特币最终将归零。

我相信您已经知道，比特币 ( BTC-USD ) 已跌至其峰值的 1/3 以下。

相关的问题是是否会出现复苏，或者这是否是终结的开始。

我们这些在更广泛的G票市场工作的人将市场下跌称为周期性的，这意味着最终复苏具有一定的必然性。加密货币供应商，无论是货币还是辅助服务，都采用了类似的语言，将空前的崩盘称为经济衰退、下行周期或“加密货币寒冬”。

冬天过后不可避免地会来到春天和夏天，他们希望将这种必然性传达给加密货币复苏。

我认为 Crypto Extinction 将是一个更准确的术语。

在这篇文章中，我打算用推理来展示两件事：

为什么标准普尔 500 指数总是会复苏（除非极端情况）
为什么我们认为加密货币低迷是永久性的

我认为研究更广泛的股市总是从崩盘中复苏的原因将有助于阐明加密货币将具有类似周期性复苏的假设的脆弱性。

为什么大盘总是会复苏

让我们从实际观察开始。在其多世纪的历史中，G票市场已经崩盘了数十次，但它总是会再次创下新高。

每次市场崩盘都有末日预言家暗示这一次是不同的。由于 XYZ 的原因，这将是上涨市场的终结。在每种情况下，随着股市在不长的时间内创下新高，这些末日预言者都被证明是错误的。

有一个潜在的机制使复苏如此可靠且看似不可避免——美国 GDP 稳步上升。

个别公司可以而且确实会失败。甚至整个部门都可能过时，但经济是一个庞大而多样的机制。在一些公司苦苦挣扎的同时，其他公司正在成长。随着整体 GDP 的增长，市场确实应该上涨。

随着经济的增长，构成G票市场的公司的盈利能力增加，这反过来又导致它们的市场价格上涨。

因此，当投资专业人士谈到市场低迷时，好像它们只是周期性的，复苏几乎是不可避免的，这并不是狂妄自大。那不是推销。这是对潜在经济机制的持久性的研究性理解。

为什么加密货币供应商试图说服你它是周期性的

我当然无法知道别人的意图。我只能检查经济激励。那些拥有加密货币的人在经济上会鼓励其他人价格会上涨，因为它会增加他们投资组合的价值。

那些执行加密相关服务的人被激励说加密将会恢复，因为当比特币更高时，交易量更高并且费用收入更高。

Coinbase ( COIN ) 就是这样的加密服务提供商之一。首席执行官布莱恩阿姆斯特朗在接受 CNBC 采访时表示：

“经济低迷并不罕见，因为 Coinbase 在 10 年内经历了四个下行周期”

他还说。

“希望它（经济衰退）将持续 12-18 个月，并有良好的复苏”

就加密货币内部人士如何描述“低迷”而言，这与课程大致相同

布赖恩阿姆斯特朗的情绪可能是完全真实的。我不知道他的内心想法，但我认为值得注意的是，COIN的业务依赖于加密货币的反弹，因此他或多或少不得不公开看涨。

我不同意用于描述加密货币衰落的语言有两个方面：

它未能捕捉到屠杀的规模
它假设由于周期性原因而下跌并将反弹

加密货币崩盘甚至比大盘的严重崩盘还要糟糕。2000 年互联网泡沫破灭、金融危机和 COVID 是现代股市历史上的 3 次最大跌幅。

它们都没有接近加密货币下降的幅度。

Coinbase 是最大的交易所，下跌了 80%。比特币是最大、最稳定的加密货币，但从高点下跌了 66% 以上。许多其他硬币已经灭绝。许多其他交易所和服务商都宣布破产。

这绝对是一场大屠杀，但供应商却称其为周期性下行。

周期性下跌是 2022 年上半年大盘发生的情况。主要指数下跌 10%、15% 或 20%，具体取决于您查看的指数。

这是一个周期性的下行趋势。加密货币下跌 60%-80% 是一场灾难。

为什么 Crypto 的下跌不是周期性的

正如加密货币参与者很快指出的那样，加密货币之前已经经历了下行周期并恢复了。所以这一次应该没有什么不同吧？

好吧，事实证明，之前的复苏是通过可访问性扩大潜在投资者基础的结果。

加密货币本身没有基本面，因为它们不产生收益，甚至没有产生收益的途径，但人们拥有它们的证券确实具有证券/硬币的供求形势的基本面。

任何时候增加证券的买家池，即使只有一小部分新的潜在投资者最终购买，它也会对G票价格或在这种情况下，硬币的价格产生积极影响。比特币和其他加密货币同时达到峰值买家池和峰值采用率，占所述买家池的百分比。我相信，这使得去年的高点成为历史最高点，我认为回到那里是不合理的，因为这种炒作水平无法复制。

炒作和访问的完美风暴

当比特币刚开始出现时，它只有最精通技术的人才能使用，并且主要由矿工持有。它的价格飞速上涨是通过可访问性不断扩大投资者群体的结果。

加密货币现在由直到最近甚至没有投资账户的人持有。只需点击几下，就可以在手机上交易加密货币。可访问性已经达到了无处不在的地步，以至于我认为没有办法通过增加投资者池来获得更多收益。当加密货币供应商花费数十亿美元，填满互联网、电视甚至广告牌的大量广告空间时，炒作达到了顶峰。我认为没有人能比勒布朗詹姆斯在超级碗广告中为加密货币投放更多的广告费用了。

炒作不仅仅是广告的产物，也是一种势头驱动的现象。人们喜欢吹牛，而巨大的加密收益提供了吹牛的机会。当我开始无意中听到健身房兄弟互相谈论他们生病的以太坊收益（ETH-USD）时，我有一种强烈的感觉，加密货币正接近顶峰。

吹牛只是人性的一部分。作为提高社会地位的一种方式，它在进化过程中融入了我们。我也喜欢吹牛，这就是为什么我要告诉你我写了一篇关于 Shiba Inu的简短论文，当时它的价格是今天的两倍多，而一篇关于 Coinbase 的简短论文，当时它的价格几乎是今天的三倍。

然而，在加密货币崩溃之后，我相信炒作列车已经死了。吹嘘加密收益已被不情愿地承认以前的所有权所取代，类似于人们承认在大学里做过一些愚蠢的事情的方式。

投资者群体的剩余扩展领域之一可能是贝莱德等更大的机构参与其中。这确实可能是增量需求的来源，但我认为它不太可能超过炒作减少带来的所有不利因素。

因此，导致先前加密货币从低点反弹的投资者池扩张机制似乎很弱。

我没有看到任何会导致复苏的替代机制。与标准普尔不同，加密货币没有收益来拉回它。看，当标准普尔指数变得便宜时，收益率会更高，从而导致更大的股息和更多的留存资本，以进一步增加这些收益和股息。

因此，标准普尔指数的便宜导致投资变得越来越有吸引力，从而拉动价格回升。

随着加密货币的下跌，加密货币的估值并不便宜。它没有收入来拉回它。我看不出它不会简单地归零的理由。虽然我相信加密货币的灭绝已经开始，但我也容易犯错，所以让我们看看做空比特币的风险。

做空 BTC 的风险

一般来说，做空的挑战之一是，要让它发挥作用，你不仅必须是正确的，而且路径也很重要。例如，即使我对 BTC 最终归零的看法是正确的，但如果它在此之前反弹至每枚代币 10 万美元，则可能会导致巨大的财务压力并迫使卖空者回补。

因此，要在短期内获利，不仅需要对目的地有正确的认识，而且还需要能够应对路径的变迁。因此，保持相当小的空头头寸可能是明智之举。

比特币的这种路径风险可能比普通G票更大，因为它是一个动量驱动的故事，这意味着它可以在短时间内发生巨大的波动。

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