为什么稳定币绝大多数都以美元为后盾

币圈吴彦祖 • 2022年7月24日 am8:36 • 币圈新闻 • 阅读 3

虽然比特币已经成长为加密货币的代名词，但稳定币——由美元等现实世界资产支持的代币——已经悄悄地将自己确立为去中心化经济的关键。

2021 年，稳定币的市值增长了近五倍，达到 1400 亿美元。今年截至 3 月，该市场增长了 400 亿美元。

虽然有数十种稳定币在流通，但大多数都与美元挂钩。Tether、USDC、BUSD、Terra USD 和 DAI 都依赖美元为其代币提供一致的价格。

根据 CoinGecko 的数据，以美元计价的稳定币约占所有稳定币交易量的 98%。但为什么?

仍然是世界货币

美元的主要地位来自于其在传统市场的广泛使用。

世界各地的中央银行和机构更喜欢以美元相互交易。据美联储官员称，美元在官方货币储备、外汇交易量、外币债务工具、跨境存款和跨境贷款中占据主导地位。

在货币使用方式的加权指数中，美元的评分为 75，使欧元相形见绌，欧元是金融业使用第二多的货币，评分为 25。

同样的动态也反映在稳定币市场上，美元稳定币处于领先地位。

“美元稳定币为传统金融产品提供了有吸引力的替代品，它们是机构采用加密货币的主要驱动力之一，”去中心化借贷协议 Liqu ty的首席运营官 Michael Svoboda 说。

他的声明得到了最近 CoinShares 报告的统计数据的支持：随着机构采用在加密资产突破性的一年中增长，2021 年全球加密主题基金的净流入达到创纪录的 93 亿美元，比 2020 年增长 36%。

由于稳定币是旨在追踪广泛使用的法定货币价格的加密资产，因此它们在容易出现价格飙升的空间中波动性低而受到追捧。与此同时，衍生品市场依赖稳定币作为结算货币的一种形式，而不是任何其他代币。

可以说，与美国挂钩的稳定币的最大吸引力在于它们在蓬勃发展的 DeFi 市场中的实用性。高利率正在吸引稳定币持有者加入 AAVE 和 Uniswap 等去中心化金融项目，从而为更广泛的市场提供流动性。

Svoboda 也证实了这一趋势。该协议的稳定币 LUSD 在DAO 国库中广受欢迎，因为它提供了具有竞争力的收益来源并随时提供完全可赎回性，从而防止了经典的银行挤兑场景。

监管障碍

投资者更喜欢美元而不是竞争对手货币的另一个原因归结为监管。

“对于第三大法定货币来说，欧元、监管和负利率是绊脚石，”圣加仑大学讲师兼研究员、数字货币播客主持人 Alexander Bechtel 说。

根据 Bechtel 的说法，欧洲的稳定币受到欧盟 MiCA 框架的监管，该框架将稳定币归类为电子货币代币，并要求发行人拥有电子货币许可证。此外，稳定币发行人必须持有政府债券或类似金融工具形式的现金或现金等价物。

这就是问题的症结所在。

大多数以欧元计价的资产收益率为负，这增加了用它支持稳定币的成本。Bechtel 总结道：“这对于必须向用户收取不具竞争力的交易费用的稳定币发行人来说并不算什么。”

与 Bechtel 达成一致意见的是瑞士比特币瑞士公司 ( Bitcoin Suisse AG ) 的支付和稳定币主管 Armin Schmid，该公司是瑞士最早的加密货币经纪人和 XCHF 的发行人，XCHF 是一种由瑞士法郎支持的稳定币。稳定币的市值在几百万美元左右，这是故意的。

“与 XCHF 相关的固定成本来自稳定币使用正确的监管设置这一事实，”施密德说。他补充说：“以瑞士法郎计价的资产的负利率也给稳定币带来了沉重的压力——太沉重了。” 如果他要重新开始，他会选择类似于 Liquity 的加密支持的稳定币，后者也适用于更精简的监管设置。

XCHF 稳定币的遭遇也给以欧元计价的稳定币带来了负担。因此，尽管有一些选择——即Celo Euro、 Statis Euro或Monerium——但由于监管环境，它们未能获得更广泛的关注。

银行支持的稳定币

正如施密德所说：“并不是说对非美元稳定币的需求不存在。我们收到了大量的请求，这对于其他稳定币发行人来说也不例外。” 但现实情况是，到目前为止，对于大多数商业案例来说，现有的稳定币都没有提供具有成本效益的解决方案。

传统上受监管的银行是可能影响这一比例的一个因素。正如美联储专家在最近的一篇文章中所提议的那样，银行可以将其存款代币化，从而有效地将其转化为稳定币。“受监管银行的一大优势是他们可以使用央行支付系统，这意味着他们可以使用央行储备来支持他们的稳定币，”Bechtel 认为。尽管他认为这还需要一些时间，但他不可避免地会看到传统商业银行在不久的将来推出自己的稳定币。

也有声音对这种方法提出了一些担忧。长期的加密货币倡导者和华尔街资深人士 Caitlin Long 指出了与传统银行发行稳定币相关的潜在风险。在最近的一条推文中，她认为他们可能会增加银行挤兑的风险，因为稳定币的快速结算期可能与其传统的短期借款长期贷款的银行业务模式发生冲突。如果稳定币交易需要结算，但资金是长期借出的，则持续时间的不匹配可能会导致中断。

未来未定

到目前为止，很难预测稳定币市场将如何发展。虽然其他法定货币可能不会很快挑战美元，但一些项目正在创建它们的合成版本，以在区块链上创建外汇市场。Jarvis Network 是即将推出的提供各种不同链上法定货币的解决方案。该解决方案基于 Synthereum 协议，可实现资本高效的链上外汇市场。

因此，它允许在不影响价格的情况下无缝交换不同的 Jarvis 法定货币 (jFIAT)，因为 USDC 的深度流动性用于交换。所有 jFIAT 稳定币，无论是 jEUR、jGBD、jYen 还是 jCHF，都具有超额抵押、稳定和流动性。

由于 Jarvis Network 的由法币入口和出口组成的生态系统，各种 jFIAT 可用于在全球范围内进行高效的跨境支付。巴西和法国之间的跨境支付是在币安智能链上处理的，涉及 Jarvis Network 生态系统内的银行和稳定币问题。结果是一种快速的跨境法定货币兑换，比 Wise(以前的 TransferWise)等成熟服务便宜约 3.44%。

尽管这个系统很优雅，但它仍然存在风险。最大的是 USDC，因为 Jarvis Network 的所有稳定币都使用美国的稳定币进行了超额抵押。这就是为什么最终目标可能仍然是像 Liquity 提供的去中心化稳定币版本。

当被问及 Liquity 是否会很快推出非美元稳定币时，Svoboda 说：“为欧元或瑞士法郎稳定币创建一个类似的系统将非常简单。但只有这样的稳定币被广泛采用并在生态系统中得到很好的整合，它才会成功。因此，需求、潜在用例和时机至关重要——我们肯定正在研究它，但这不是我们的首要任务之一，”他补充道。

美元的主导地位似乎将持续一段时间——在加密市场也是如此。毕竟，有些事情需要更长的时间，而且不是仅靠技术就能改变的。不过幸运的是，加密市场以光速发展，因此情况仍然会迅速变化。

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