随着市场和经济的步履蹒跚,最近市场出现了一个大问题:经济会不会陷入另一场衰退?对于投资者来说,了解如何玩任何一种游戏或任何场景都可能成为可能。情景1:2022年不衰退一些策略师认为,我们没有看到经济衰
随着市场和经济的步履蹒跚,最近市场出现了一个大问题:经济会不会陷入另一场衰退?对于投资者来说,了解如何玩任何一种游戏或任何场景都可能成为可能。
情景1:2022年不衰退
一些策略师认为,我们没有看到经济衰退——至少在短期内不会。
对于像摩根士丹利的沙莱特这样的人来说,原因可以很简单地归结为:“当涉及到更广泛的经济时,以及为什么我们不呼吁衰退,就是要陷入衰退,你实际上必须打击消费者。现在,消费者处于惊人的状态,就业市场仍然非常强劲,“她说。“虽然收入增长跟不上通货膨胀,而且存在焦虑,但现实情况是,消费者仍在消费。
事实上,尽管消费者信心一直在下降,但目前支出仍然强劲,就业数据保持稳定,失业率徘徊在3.6%左右。与此同时,美国企业的资产负债表也“处于非常稳固的状态”,LPL的Detrick说。(和沙利特一样,他认为今年经济衰退的可能性“很小”。
事实上,像德特里克这样更乐观的策略家认为,如果通胀很快达到顶峰,这甚至可能为信心和股市在下半年卷土重来提供“主要催化剂”。
在更好的情况下,德特里克建议购买一些“挨打”的宠儿,即科技和增长名称以及通信服务。考虑到我们在2022年迄今为止看到的科技大败,这些股票“相对于它们原来的位置来说真的变得便宜”。德特里克还指出,小盘股目前总体上“历史上”很便宜,如果我们避免经济衰退和经济“意外上行”,小盘股可能会给投资者带来一个引人注目的选择。
“周期性股票在市场繁荣时期表现良好,”嘉信理财中心交易和衍生品董事总经理Randy Frederick补充道。Shalett指出,如果我们确实得到“重新加速的场景,你将希望用周期性的东西来装载船”,并拥有能源,银行,住房,零售,非必需消费品和“那种性质的东西”。
情景 2:标准的衰退
根据弗雷德里克的说法,当谈到经济衰退时,“这不是一个是否的问题,而是一个我们何时得到它的问题,经济衰退将有多深,它将持续多长时间?”(他的看法是:它可能会“相对温和”,不会持续很长时间。
专家指出,有几个令人担忧的迹象,包括塔吉特和沃尔玛的最新收益等大型零售商,它们警告库存过剩 - 这是导致第一季度GDP负值的原因。街上的许多人也在关注美联储对抗通胀的政策,以及它们是否会将经济带入衰退。正如穆迪的Zandi所假设的那样,未来两年内经济衰退的可能性接近50/50。
如果你不喜欢这些可能性,并认为我们可能会走向更黑暗的日子,策略师建议投资者玩一些。
像Shalett,Detrick和Frederick这样的人指出,各种防御性选择,如公用事业,订书钉,医疗保健,大盘股,非周期性科技股,保险和电信,在经济衰退环境中可能会做得很好。然而,弗雷德里克警告说,“我们不是在谈论出售所有的科技股并购买所有的公用事业和必需品 - 我们正在谈论的是,也许你把你的科技敞口减少了5%或10%,你增加了5%或10%的公用事业或医疗保健或必需品,”他指出,这两个领域通常也有相当大的股息收益率,这可能有助于在困难时期提供额外的缓冲。
LPL的Detrick还指出,尽管今年到目前为止表现不佳,但债券在经济衰退的情况下也可能表现良好。
情景3:没有衰退,增长疲软或滞胀
一些人称之为“软着陆”、“滞胀”,或者“周期中期放缓”,但投资者可能正面临着这样一种情况,即经济避免陷入衰退,但增长疲软或放缓。
首先,LPL的Detrick假设我们正处于“周期中期放缓”。事实上,像赞迪这样的经济学家认为,从过去两年的快速复苏中降温,特别是在就业方面,“是可取的——我们需要放慢脚步”。
摩根士丹利的沙利特认为,我们正处于并可能继续处于滞胀的环境中,这意味着一个高通胀和经济增长放缓的环境。在这种环境下,她建议投资者“拥有一切”——这可能意味着“风格中立、行业中立、区域中立、因素中立;你不想成为动力,你不想成为质量。你只是想保持中立,你想驾驭波浪上下,并接触到它的两面,因为它太难打电话了,“她争辩说。换句话说:多样化。
LPL的Detrick也有同样的想法,他认为在这种情况下,投资者不是试图在市场上“选择最喜欢的”,而是“拥有更多的杠铃方法,一些增长和一些价值是很有意义的。
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