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中证1000指数期货和期权上市交易对中小市值个股是利好还是利空

币圈吴彦祖 • • 知识问答 • 阅读 17

股指期货对现货市场的影响，仁者见仁智者见智。中证1000指数期货和期权明天就将开始交易，对市场究竟会产生多大的影响？截至2022年7月19日，中证1000指数成分股的平均市值为123亿元，市值中位数为

股指期货对现货市场的影响，仁者见仁智者见智。中证1000指数期货和期权明天就将开始交易，对市场究竟会产生多大的影响？

截至2022年7月19日，中证1000指数成分股的平均市值为123亿元，市值中位数为100亿元，最小市值成分股只有29亿元，是地地道道的中小市值上市公司，乐观者认为，中证1000指数期货期权开始交易，将给中小市值个股有效的对冲，另外也会给中小市值个股带来新的流动性，可以增加中小市值个股投资价值。但是也有悲观者认为，对于中小市值个股而言尤其是散户而言，是一个巨大的利空，是冷兵器对热武器，也就是说机构拿着热武器，而散户拿着冷兵器与机构对抗，对散户很不公平。从散户角度来看，自从股指期货推出来以后，上证综指就跌跌不休，很少出现像样的涨幅，就在于机构更容易做空上证综指，而很难拉升上证综指，形成了两桶油魔咒，另外期货和期权实施T+0交易，而股票市场也就是现货市场实施T+1交易，造成巨大不公平。

从对冲角度看，中证1000股指期货和期权对成长股能够形成有效的对冲，问题就在于股指期货和期权交易门槛很高，需要50万资金门槛和必要的投资经验，表面看是保护投资者利益，但是从现实中看，机构等大资金有了期货期权交易对冲风险，是可以通过卖出现货市场股票，通过期货和期权高杠杆和T+0交易获得盈利的，这就是一种跨市场的操作，但是不是涉嫌市场操纵则认定很困难，散户则因为没有资格参与，没有办法通过股指期货和期权对冲获利。但是投资者不能简单地以中证1000股指期货和期权交易对标上证50指数，因为上证50指数权重个股权重很高，中证1000指数的成分股数量较多且权重较为分散，权重分散，要想通过个股交易操纵期货和期权获利难度大增，因此我个人认为中证1000股指期货和期权交易对现货市场影响要比上证综指小得多

现在市场对于量化交易也是颇有微词，认为增加了高波动性，助涨助跌特征明显，量化交易需要一个良好的对冲工具，因此对量化对冲构成利好，有一个观点，笔者颇为认同，修改补充了一下，中小市值个股波动性要大于上证50指数标的股、沪深300指数和中证500指数标的股，对应的中证1000指数相比上证50和沪深300指数具有较高的波动率，更加适合量化交易通过波动获利，量化交易机构在波动率套利策略的构建上具有更高的灵活性，造成标的股波动性增加，对于短线投资者而言，可能盈利更难，但是不会影响中长线持股投资者。

市场对中证1000指数标的股进行分类，第一大行业电气设备占比只有11%，医药也占到了11%，电子占到10%，化工占了9%，计算机6%，这就是前5大细分行业的合计比例，已经达到了47%。其中有80家专精特新企业，实际上这种分类对于投资而言，没有太多的意义。选股并不是看行业，而是看公司成长看公司护城河，电子中有高成长公司，也有垃圾公司。

我个人认为，对于中证1000股指期货和期权上市交易，没有必要过度去解读，反正不会是利好，但也不是绝对的利空，以平常心看待为好。短期波动不管多么的激烈，股价最终会缓慢回到基本面。

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