现在的玉米市场，在9-10月份前，没有太多的利多因素。首先是东北地区下游企业库存建到了快10月份，而且这些企业的下游市场需求一般，限制了企业的开机率，进一步限制了企业玉米的使用量。所以可以肯定的是，即
现在的玉米市场，在9-10月份前，没有太多的利多因素。首先是东北地区下游企业库存建到了快10月份，而且这些企业的下游市场需求一般，限制了企业的开机率，进一步限制了企业玉米的使用量。所以可以肯定的是，即使东北地区个别企业上调价格，也仅是局部现象，其他地区贸易商虽然不甘心价格跌破成本线，但也只能随着时间的增加，成本不断抬升。华北地区目前玉米剩余多少未知，可能也就是目前当地饲养企业未采购小麦，给了当地玉米部分支撑。南方市场沿海地区谷物库存30天左右，四川、云南等地区，玉米库存也达到了60天，到了9月中旬左右。且南方玉米上市时间早，后续可能会被当地玉米填充一部分。整体现货，看不到利多因素的。
今年年后去东北调研，发现贸易商绝大多数是随采随卖，贸易商当时反应基层玉米卖出的速度较快，比2020/21年更快一些。事实上也确实如此，6月份之前，东北玉米外流量已经大约到了1500万吨。同时上半年俄乌战争爆发，国际粮价大幅度上涨，进口谷物到国内的成本不顺价，同时小麦比玉米价格高很多，三点加起来让我更相信玉米价格可以上涨，后来确实涨了，只不这波上涨结束的也超过了预期。我反思后有了一下想法；
1、供需平衡表，只能看出宽松还是紧张，但中间的过程，很难测对。比如本年度玉米期末结转2000万吨，上一年度结转库存3000万吨，虽然是比上一年度紧张了，但是产区提前建完库存，供大于求的局面提前出现，玉米价格还是下跌的。这里面有个最简单的逻辑，就是不管结转库存多紧张，只要供给量大于需求量，都会使得玉米价格最终在需求小于供给的时间节点上，行情下跌。如果下游市场都在3月份建完库存，那么到9-10月份中间的6-7个月，玉米价格也一定是弱势运行的。
2、判断行情时，把握大方向（市场上大多数人根本就看不对大方向）虽然很重要，但中间行情的行情更重要。特别像玉米这种周期性明显品种，一年中的一个波段，都可以走300-400元/吨了，这中间的波动，不是每个参与到市场中的主体可以承受住的，这个时候预测太远的未来，就显得意义不大了。类似于大家都知道当前全球经济下滑，着这样一个大背景下，中间很多品种的走势，早就大开大合的走了好几波行情了，赚钱的早就赚的盆满锅满了，做在半山腰上的人也早就扛不住市场波动离开市场了。
3、玉米现货市场的成本，始终不是一个定值，从农户的种植成本，到农户的收益，再到贸易商的收粮，再到存储成本，这些成本对于下游企业来讲，其实我个人认为是最关键的。其次是下游建库的速度，现在的市场，基本上东北地区有存储条件的企业，都是粮食下来的时候尽最大努力的存粮。最后我认为大概率存在的情况是南方市场可能在未来几年，到每年的四五月份以后，都对东北玉米的依赖度下降，每年的谷物进口量，不会差太多。这样整个市场就是看在华北玉米供需结构了。这样根据成本加存储利息，来计算随着时间变化的最低成本，再根据前面提到的思路，就可以根据行情脉络，择机建库存了。可以避免大量建库存后，市场行情转弱时，持有大量的高成本头寸。
以上为个人目前对现货市场的一些观念和思路，后续有更细节的内容在继续补充。
（东北-粮贸-益达）
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