2022年以来,美联储进入到了加息周期,分别在3月、5月和6月,有了三次加息。虽然美联储的联邦基金利率,截止到2022年上半年结束,大约是1.75%,但现在金融市场上普遍的研究员认为,预计全年下来,会
2022年以来,美联储进入到了加息周期,分别在3月、5月和6月,有了三次加息。虽然美联储的联邦基金利率,截止到2022年上半年结束,大约是1.75%,但现在金融市场上普遍的研究员认为,预计全年下来,会超过3%的基准利率。
7月5日,美元指数超过了106,这个数字创造了2002年以来近20年的新高。
随着美元指数创造近20年的新高,全球大宗商品市场出现了大幅的调整。包括像石油、天然气、黄金以及有色里边的铜、铝等等,甚至化纤、粮食等大宗商品的价格,都出现了不同程度的调整。
一般来说,伴随着美元升值,尤其是进入到持续的加息周期,全球都会产生不同程度的金融市场的冲击,甚至有的发展中经济体,会面临因此而来的经济或者金融危机。
那么,中国在面临美联储加息,美元指数创造近20年新高的背景下,会受到多大的影响呢?在道哥看来,其实中国这边应该是风景独好。对中国的影响应该说是比较小的,甚至还有利好的影响。
首先美元加息的情况下,美元指数一路上涨。美元升值的背景下,大宗商品的价格会出现承压。这里边主要包括石油、天然气、铜、黄金等等。
中国不论是石油、天然气、黄金还是像有色里面的铜和铝,都是世界上几乎最大的进口国。从2021年以来大宗商品价格的上涨,中国实际上在这些大宗商品资源进口方面,付出了很多成本。
由于这方面的成本的增加,实际上在经常项目也是在贸易项目上,我们的贸易顺差也受到了一定的压制。否则我们今天可能每年的贸易顺差的额度,会有更大的增长。
这些大宗商品价格上涨,显然中国购买这些资源花的钱就会减少了,那么对中国显然是一个利好了,这是第一方面。
第二方面,美联储加息美元升值,会不会像其他一些发展中的经济体一样,一些热钱开始流出中国?
根据国家统计局所公布的数字,截止到5月,外资是持续流入中国的,如果用美元来计算,2022年1~5月中国的外商直接投资FDI同比去年增长了22%。
能够达到类似这样增长速度的,可能在世界上大的经济体里面没有几家。也就是说,中国不但是外商投资直接流入的主要目的地,而且同比仍然是持续强劲的增长。
一般情况,如果美元加息了,美元升值了,那么发展中经济体都会普遍面临资金回流美国的情况。
为什么中国这边外商直接投资增长,资本市场的北向资金在2022年上半年也是持续流入的?
在道哥看来主要是因为,美元升值可能会带来人民币相对贬值,这些资金流入到中国会有因为人民币贬值带来的汇率损失,但是在中国市场上,可能更大的机会,更多更加诱人的收获。比方流入到资本市场,2022年以来中国的股票市场风景独好,从4月底到7月中旬,中国的股票市场指数在全球几乎是最领先的。如果考虑到资本市场的投资收益来说,显然汇率的那一点损失就不那么重要了。
实际上,除此外商直接投资流入中国,更多的并不是到资本市场,而是到实体经济中去了。这是因为中国的经济增长,放在今天全球主要经济体中,仍然还是几乎最好的。
可能2022年下半年,很多朋友已经开始听关于2022年下半年或者到2023年,美国经济会否开始衰退,欧元区会否衰退的消息。
实际上,很少听到关于中国这方面的消息。我们更多听到的是,2022年下半年中国的经济增速,将会相比上半年出现明显加速的预期,甚至预计2022年下半年,中国的经济同比去年将会超过6%的增长,能不能实现?需要大家共同努力。但至少预期是比较乐观的。
正是因为中国的经济,相对于全球其他主要经济体,增长要强劲一些,所以资金流入中国实体经济领域,应该说还是有机会的。这是第二个原因。
由于中国经济和资本市场表现的相对比较好,不论从资本市场,还是在直接投资领域,实际上资金都是流入中国的,没有出现热钱大幅流出中国的表现。
第三,在逆全球化的背景下面,中国巨大的国内市场,也是其他任何经济体几乎不可比拟的。2020年之前,全球最大的消费市场是美国,中国仅次于美国,差别多少?据统计数字也就是一两千亿美元这么一个量级。
如果按照当前的发展态势,2023年、2024年极大的概率,中国将会成为全球最大的单一的消费市场。这对任何一个产品一个品牌来说,如果失去了中国市场,你就很难做成了全球的老大。换句话说,如果获得了中国市场,也许你未必能做成全球老大,但至少日子会过得不错。
了解的这一些,也就理能够理解在中国巨大的国内市场的背景下,全球不论这一些实体经济的企业集团,还是资本市场上的资金,都是不可忽视中国的。
如果再多说一点,道哥个人认为,还是有人民币相对有比较强势的基础。
这就包括了像我们的外汇储备是全球最多的,占了全球外汇储备的1/3,超过3万亿美元。当然并不单纯是说我们的储备多,很重要的原因是对中国经济增长的信心相对更强一些,所以人民币的币值相对也比较坚挺。
从年初以来,截止到7月6号,人民币兑美元贬值了5%。但是如果和全球其他一些主要货币放在一块对比,人民币仍然仅次于美元,几乎是最强势的货币。
比如澳大利亚的澳元,兑美元贬值了6%,印度的卢比兑美元贬值超过了6%。欧元兑美元的贬值超过了10%。,英镑兑美元贬值超过了11%,日元兑美元贬值甚至超过了15%。
这些世界上主要的货币,不论是发达经济体,还是发展中经济体,相对于美元,他们的贬值幅度,比中国都要大很多的。
如果我们来继续来多观察,像类似于印度的卢比,实际上虽然截止到7月6号贬值6%,好像比中国的没差多少。但是,如果追溯过去的十年,印度卢比兑美元每年几乎都是在贬值。
在全球过去的十年时间里,如果把美元做一个对比的标杆,全球的主要货币在过去十年时间里,最强势的货币实际上就是人民币。可能这个结论说出来,很多朋友会感觉很疑惑,会想真的这样吗?如果有兴趣的话,你可以查一下在过去10年的汇率的数据。
朋友们,虽然可能今天美元指数创造了20年的新高,很多朋友会担心对中国有影响,对金融市场有影响。但是通过刚才这些分析,你大体可以安心,市场永远会有波动,它不可能是一条直线在发展。但至少从美元升值这个角度,对中国经济对中国金融市场的影响有限,不要太高估它了。
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