稳定币的3种类型和4大价值

币圈吴彦祖 • 2022年7月4日 pm6:02 • 币圈新闻 • 阅读 20

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熊市来临，许多项目方、资本方、媒体纷纷退场，但稳定币市场已经保持良好发展，不断出现新的利好消息，那么熊市下的稳定币为何不慌？稳定币到底优势在哪？

众所皆知，稳定币永远都是加密数字货币世界的热点，基于人民币的稳定币更是牵动着每一个中国投资者的心，因为这涉及到中国政府对加密数字货币监管的态度，更是指引着市场敏感政策的风向。

什么是稳定币？

稳定币的发展只有短短几年的时间。稳定币最早起源于2014 年Bitfinex 组建的泰德公司（Tether Limited）发行的USDT。

那么什么是稳定币呢？稳定币即一种具有稳定价值的加密货币。稳定币诞生的背景是加密货币的价格波动巨大，其作为一种交换媒介，来连接数字货币世界与法币世界。

稳定币有哪几类？

目前市场上的稳定币大致可以分为三类：

第一类是链下资产抵押型稳定币，即中心化机构将持有的美元、黄金等资产进行抵押，发行可以以固定的比率赎回相关资产的稳定币，代表性的有USDT和TUSD，GUSD和PAX也属于这一类。

第二类是链上资产抵押型稳定币，即区块链用户将持有的数字资产包在区块链上进行抵押，区块链系统“锁定”抵押资产后，根据抵押资产的价值发行一定数量的稳定币，在抵押资产价值下降的时候需要及时补充抵押资产以保证稳定币币价的稳定，代表性的有DAI、BitUSD。

第三类是算法型稳定币，即用智能合约模拟中央银行增加或者缩紧货币供应以保持币价的相对稳定，代表性的有Basis、Carbon。

三类稳定币中，算法型稳定币的“理念”很美好，但货币供应规则需要有足够的前瞻性和灵活性，要模拟中央银行创建一套增加或者收缩货币供应规则的算法是极困难的，而且需有规模足够大的数字资产生态系统让自己施展拳脚，因此算法型稳定币很难经得起实践的检验。链上资产抵押型稳定币的稳定性依赖于抵押资产价值的稳定性，但目前数字资产（主要是数字货币）的价值具有高度的波动性，而且能抵押的仅限于同一区块链上的数字资产，风险难以分散、抵消，所以目前阶段，该类型的稳定币仍难以保持足够的稳定性。

从稳定币的需求角度来看，对稳定币的需求主要开始于各国政府对数字货币与法币的交易进行限制或禁止之后，因此，从现有的经济体系中寻找价值标杆，即发行以美元等法币为锚的稳定币，被认为是重新建立数字货币领域价值尺度最为直接有效的方式。

稳定币的价值是什么？

第一，它是Token 投资的“入金通道”

从2017年下半年开始，包括中国在内的部分国家和地区开始明确限制或者禁止Token的交易，主要手段包括限制银行等金融机构为交易平台提供支付通道，从而限制法币入场，当时我们国家的交易平台也随之大面积关停。但是市场中还是存在很多想入场的新用户、新资金，对于他们，一种选择是去场外交易，比如很多用户直接在telegram群里面和微信群里面交钱买币，但毕竟不是跟明确的、有规模的机构做交易，存在一定风险，USDT，这类与美元1：1锚定兑换的稳定币就开始成为一些新资金入场的补充方案。当然，用美元买USDT也是有操作门槛的。

第二，它是Token 投资过程中的“保值”媒介

我们知道，现在Token投资价格波动太大，尤其是行情整体下行的周期里，交易者不想承受波动带来的风险，也不愿意变现离场，在交易平台不支持法币交易对的情况下，利用“稳定币交易对”兑换为稳定币几乎是唯一的选择。

第三，它是一种“交易即结算”的高效支付结算工具

近来大热的摩根大通和日本瑞穗的稳定币就属于这一类。

我们知道，区块链技术在支付结算领域具有巨大的改造价值。尤其是跨主体之间的支付结算。这两家银行巨头所发行的“稳定币”，本质上在使用基于区块链技术的便捷高效的结算网络。当加入这个网络的金融机构和客户群体越多，这个结算网络的价值也就越大。这里的“币”与其叫“稳定币”，不如叫它记录在银行间区块链联盟链上的“银行承兑汇票”。

但是这里需要注意的是，如果银行等金融机构作为发行主体，他们是在1：1足额法币存款的情况下发行，稳定币对于它们就是一种结算工具。如果发行机构并没有做到足额准备，那它们发行的稳定币就成为了一个融资工具，涉及到“货币创造”和“铸币权”的问题。

第四，一种“去中心化”的世界货币、避险资产

这一点，我们可能得回到“比特币”世界最初的也是最终极的信仰来说——一种“货币的非国家化”、“自由竞争货币”的思想。

在当前国际货币缺锚发行的制度下，总量恒定、由透明的代码程序自动化发行的“比特币”，对于委内瑞拉、津巴布韦这样的主权债务失信、货币不断超发贬值的国家民众，会不会成为一种新的避险资产的选择？

当前的比特币显然还不能，根本原因则在于它的“不稳定”。一个价格剧烈波动的资产是无法承担价值尺度的职能，无法成为避险资产的。

稳定币的未来

虽然目前稳定币的技术及其对投资者的回报仍并不足够明确，同时稳定币在监管层面仍面临一些合规方面的问题，但稳定币的兴起是加密货币市场的一个比较确定的事情，作为加密货币市场的稳定补充部分，我们认为未来将有可能5-8种稳定币将在市场流通，稳定币及其数字钱包的长期潜力在于成为新型的面向大众的零售银行，是可以作为一个加密世界基础设施投资的重要布局点。

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稳定币的3种类型和4大价值

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