本报记者 吴晓璐 见习记者 郭冀川可转债监管规则进一步完善！7月1日，为进一步规范可转债上市与挂牌、转股、赎回、回售等相关业务流程和信息披露要求，充分保护投资者合法权益，沪深证券交易所分别就可转换公司
本报记者 吴晓璐 见习记者 郭冀川
可转债监管规则进一步完善！
7月1日，为进一步规范可转债上市与挂牌、转股、赎回、回售等相关业务流程和信息披露要求，充分保护投资者合法权益，沪深证券交易所分别就可转换公司债券自律监管业务指引向市场公开征求意见。这是继6月17日可转债交易实施细则征求意见和提出投资者适当性要求后，沪深交易所对可转债监管规则的进一步完善。
据Wind资讯数据统计，截至7月3日，今年以来，上市公司发行60只（以上市日期统计）可转债，发行规模合计1589.74亿元。
中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，可转债市场的规范化和健康发展，有助于提升投资者对可转债品种的认可度，随着二级市场资源配置力量的增强，可转债一级市场的融资功能也将有所提高，后续可转债市场无论是发行数量还是发行规模，都有望保持增长态势。
民企发行可转债热情高
年内数量占比超过八成
2019年以来，可转债市场发展迅速，成为上市公司尤其是中小民营上市公司再融资的重要工具之一，在服务实体经济、提高直接融资比重等方面发挥积极作用。Wind资讯数据显示，截至7月3日，可转债存量规模为7678.89亿元，较2018年底增长304.54%。
谈及可转债融资优势，南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，定增主要是面向少数投资者发行，而且往往折价发行。可转债则可以保持债券形态，不一定转换为股票，对于能够切实实现业绩的成长型公司而言，可以更好保护现有股东利益。故而，往往中小民营企业和金融公司更加青睐可转债。
从年内上市的60只可转债来看，发行主体为民营企业、国有企业、公众企业的分别有50只、9只和1只，发行规模分别为686.75亿元、900.32亿元、2.67亿元。其中，民营企业发行数量和规模占比分别为83.33%、43.2%。
从行业（Wind二级行业）来看，银行募资规模最高，3家银行可转债募资合计710亿元，其次是材料、半导体与半导体生产设备行业，分别有15只和2只，募资规模分别为245.49亿元和190亿元。
“可转债属于再融资品种之一，相比定增发行审批速度较快，对于市场关注度较低的中小民营企业或者融资规模较大的金融企业而言，更具有吸引力。”明明表示。
透镜公司研究创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时表示，可转债更受一些成长期的中小企业青睐，能够优化资本结构。“如资产负债率偏低的公司，选择发行可转债这种低成本融资方式，虽然增加了一定时期的债务资本比重，但通过对高收益项目的投资，会增加公司价值。”
严监管提升可转债融资效率
优质产品依旧获追捧
2020年年底，证监会就曾发布《可转换公司债券管理办法》（简称《管理办法》），通过加强顶层设计，完善交易转让、投资者适当性、监测监控等制度安排，防范交易风险，加强投资者保护。
但是，在实践中，个别可转债仍存炒作风险。如年内上市的60只可转债中，上市首日平均涨幅为30.93%，8只涨幅超过50%（去年同期仅1只）。其中，永吉转债、聚合转债上市首日涨幅超过100%，分别为276.16%、133.52%。与此同时，沪深交易所持续对异常波动的可转债进行重点监控，并对个别投资者采取暂停账户交易等自律监管措施。
此外，可转债现有赎回、信息披露等制度安排难以满足新形势需要等问题，沪深交易所进一步细化落实《管理办法》相关规定，先后对可转债交易实施细则、信息披露等规则进行规定，并提出投资者适当性要求，促进可转债市场高质量发展，保护投资者合法权益。
明明表示，此次《可转债指引》和此前的交易实施细则互为补充。可转债指引更加强调信息披露和市场监管，包括上市公司需第一时间回应投资者疑问、加强短线交易监管、压实保荐人和独立财务顾问等中介机构的监督职责等；交易细则在交易机制方面更下功夫，其中转债准入条件和涨跌幅限制等规定，都有助于打击市场炒作行为。综合来看，政策的出台并非为了打击可转债市场，更多是为了规范秩序。
中国香港中睿基金首席经济学家徐阳对《证券日报》记者表示，《可转债指引》更细化、严格对信息披露做出要求，能更好地避免信息不对称现象的发生，今年出现的可转债炒作过热现象也会受到遏制，投资者权益也能够更好地被保护。
“可转债规则更加成熟完善，有利于提升可转债融资效率。相对于定增而言，可转债相当于低息贷款，在转股之前不会稀释股东股权，并且锁定期也没有限制，而后续也可以通过转股，将其从债务转变为股权，降低企业负债率。”徐阳进一步表示。
田利辉认为，《可转债指引》与此前征求意见的可转债交易实施细则，是我国可转债市场的重要制度，能够促使可转债市场的规范发展。随着可转债业务规范与交易环境的优化，能够让机构和公众更好地接受可转债和参与可转债投资，进而促进可转债融资功能的发挥和可转债发行规模的提升。
况玉清说：“可转债是中小民营上市公司的重要融资工具，制度完善将遏制可转债二级市场炒作行为，保障一级市场的融资功能有效发挥。从近期市场反应和可转债申购情况看，一些优质可转债仍然受到市场的追捧。”
（编辑 上官梦露）
原创文章，作者：币圈吴彦祖，如若转载，请注明出处：https://www.kaixuan.pro/news/390703/
相关推荐
-
「环球财经」伦敦金属交易所基本金属15日多数下跌
新华财经伦敦8月15日电（记者杨海若）受美元走强影响，伦敦金属交易所基本金属期货价格15日多数下跌。3个月期镍收于每吨21915美元，比前一交易日下跌1100美元，跌幅为4.78%。由于资金，消费者和
-
省数据交易所即将成立！拟在佛山建区域数据交易服务基地
9月22日，广东省推进数据要素市场化配置改革工作新闻发布会举行，介绍广东在推动数据要素市场化配置改革方面最新的进展情况。会上还透露，广东省数据交易所落地广州南沙，近期将正式运营。广州还计划与佛山携手，
-
财经深一度丨交易所债市发力创新 持续畅通企业融资渠道
完善民企债券增信机制，创新资产证券化产品，发行科创债等新品种债券……作为企业融资的重要平台，交易所债券市场今年加大创新力度，发力纾困企业，不断畅通实体企业融资渠道。创新资产证券化产品 拓宽企业融资渠道
-
省级数据交易所今日南沙揭牌，广州有“数”
广州有“数”！9月30日，广州数据交易所揭牌运营仪式在南沙区举行，标志着广东省级数据交易机构的正式成立。当日，首批数据经纪人、数商企业签约进场，超过300个数据产品在广州数据交易所挂牌，涉及金融、交通
-
上海数据交易所已挂牌超百个数据产品
【上海数据交易所已挂牌超百个数据产品】《科创板日报》25日讯，上海联和投资副总裁、上海信息投资总裁、上海数据交易所董事长张琦表示，上海数据交易所成立以来，完成了十余项管理制度、标准规范编制。目前，数据
-
拉丁美洲加密交易所 Bitso 推出新的收益功能 Bitso+
Foresight News 消息，据 The Block 报道，拉丁美洲加密交易所 Bitso 推出新的收益功能 Bitso+，用户能从其钱包的加密货币余额中获得额外收益。Bit…
-
非凡十年｜助推国企改革，服务实体经济，北京产权交易所：如今迈步从头越
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道2022年，北京产权交易所自成立以来已经走过了18个年头。该交易所积极服务中央和地方国有企业、国有金融企业、行政事业单位和涉
-
惊动交易所！百亿私募狂买A股公司，“越线”也不停手！3个多月买成第六大股东
8月31日晚间，三雄极光（300625）发布公告，公司股东珠海阿巴马资产管理有限公司（以下简称“阿巴马资产”）在5月16日至8月26日期间通过集中竞价交易和大宗交易方式，合计增持三雄极光无限售流通股1
-
广东数据交易所落户广州南沙即将营业 提供数据资产登记等多项服务
香港经济导报广州消息（记者孙磊）9月22日，记者从广东省政府新闻办举行的广东省推进数据要素市场化配置改革专题发布会上获悉，广东省数据交易所落地广州南沙，筹建工作已接近尾声，近期将正式运营。交易所将采用
-
五连板后，宣布暂停交易！高溢价收购亏损企业，收到交易所关注函
股价“五连板”的绿康生化，8月7日晚间发布关于暂停股份转让、资产置出及资产收购事项的公告。7月31日晚，绿康生化曾公告，公司拟收购光伏产业链公司江西纬科100%股权，收购溢价率约为632%。此外，公司
