153亿天价退费浮出水面，中公教育跌落神坛

作者 | 周松涛

中公教育天价退费

6月28日，中公教育市值蒸发2000亿元的词条冲上热搜，中公教育退费风波也再次进入人们的视线。

事实上，近期中公教育就被频频投诉，在新浪黑猫投诉平台上，中公教育近30天新增的投诉量超过了2000条。

投诉的内容主要是涉及退款项目的，一个学员退款的金额就多达几万块，若是众多学员申请退款，那将是一个天价！

关于中公教育的风波，还得从2020年说起。

2020年，由于疫情的影响，各地公考、事业单位考试纷纷推迟到了下半年，却意外的迎来了公职考试培训行业的爆火。

作为职业教育培训巨头之一，中公教育自然也在这轮火爆的行情中赚取了大量的红利。

根据财报显示，2020年中公教育营收112亿元，净利润23亿元，双双创下新高。

这轮考公热不仅带火了中公教育，也让整个行业都迎来了一次爆发，据悉，粉笔科技在2020年的培训课程及线上产品的总付费人次高达960万。

不过，行业火爆的同时也引发了行业更激烈的竞争，2021年，各大职业培训机构纷纷争夺师资、争建校区，导致行业成本瞬间大幅提高，中公教育的成本也开始居高不下。

4月8日，中公教育公布了2021年财报和2022年一季度报。财报显示，2021年中公教育营收69.1亿元，同比下降38.3%，净利润-23.7亿元，同比减少202.8%！

这样一份巨额亏损的财报，几乎宣示了中公教育在资本市场的爆雷，股价瞬间暴跌。

从2021年至今，中公教育的股价已经从最高点的43.58元/股跌至最新的5.87元/股，市值蒸发高达2000亿元！

6月8日，中公教育收到了深交所关于年报的问询函，6月23日，中公教育公布了一份长达63页的问询函回复，详细披露了2021年业绩爆雷背后的原因。

根据回复来看，中公教育爆雷最大的原因，便是协议班收入及其退费规模。

协议班是公职考试培训最重要的班型，收费极高，普通的便多达3万以上，高的甚至有5万以上。

不过，协议班虽然收费高，但可以根据笔试、面试是否通过进行协议退费。

2021年在激烈的竞争之下，中公教育加大了协议班的推广，甚至不惜向学员推广学员贷，扩大协议班规模。

然而，这一举措也带来了协议班的退费增长，考不上公的、申请学员贷的，都是有极大退费意愿的一批人。

数据显示，2021年中公教育总收款204.3亿元，总退费153亿元，全年培训384.9万人次，退费162.1万人次，退费金额同比增长了52.88%！

成本上升，退费增长了一半，这才导致2021年的中公教育财务直接爆雷，净亏损了23亿元之巨。

另外，中公教育近期的投诉量大增，也说明中公教育153亿元的退费还没有完全落实，至今依然还有人没有完成退费，仍在走程序。

这153亿元的天价退费风波，还将持续影响中公教育。

中公教育跌落神坛

中公教育所处的赛道，是一个十分微妙的赛道。

国家发布双减政策后，对K12教培行业进行了极大打击，中小学校外培训辅导已经被限制得十分厉害。

然而，K12教育被限制的同时，职业教育却开始兴起了，其中以IT培训为主的专业技能培训课程十分火爆。

在经济不确定性增加、楼市下行的情况下，就业市场形势逐渐严峻，学一门专业技能，才能更好的找一门工作。

与专业技能培训一起火爆的，便是职业技能考试类培训了，包括且不限于公职考试培训、金融执照考试培训、法考培训等。

中公教育乘上了行业的东风，风风光光的发展了一年，却没想到，短短一年，行情又开始发生了巨大变化。

2021年，对于中公教育来说，归根究底便是行业太卷了，所有的培训机构、竞争对手都在疯狂给优惠、拉学员，导致成本大幅飙升。

如果中公教育不跟上，就会被行业淘汰；反之如果跟上了，便出现了2021年的年报现象，成本高、退费高、利润少，直接陷入净亏损。

也就是说，这个行业正处于过度竞争之中，所有人都赚不到钱，但是又都停不下烧钱竞争的脚步。

这场景，与曾经的美团与饿了么大战何其相似，双方都投入巨额资金扩张，最终双方都陷入巨额亏损之中，只有等待一方被动出局，才有机会拿下市场。

中公教育从财务数据显示，总市值排名行业第一名，净资产第8名，是行业内绝对的巨头。

不过，中公教育也并非一家独大，在公职考试培训行业中，还有粉笔科技、华图教育等巨头能够与之竞争。

另外，公职考试培训行业的门槛并不高，还有一众中小型培训机构在分食。

对于竞争，其关键便在于师资力量上，可以说是单纯的资本大决战，只要能够通过庞大的资金吸引更多的优质教师过来，打造强大的师资团队，便有机会在行业大展身手。

这完全就是一个烧钱行业，且看能不能实现盈利以及留住师资团队了。

拉长股价图来看，进入2021年以后，中公教育的股价便开始从高位下跌，连跌了一年多，如今的股价已经跌回了2018年的水平。

甚至于，如果不能妥善处理当前的退费纠纷的话，中公教育的信誉将会大打折扣，在消费者心中树立的形象也将直接成为负值。

可以说，2020年至2021年这一战，中公教育是失败了，而且直接跌落了神坛。

值得市场看好的是，中公教育在对深交所的问询函上并不含糊，将所有的情况全部公布在资本市场上，投资者看得一清二楚。

中公教育还有机会绝地反击吗？

从现在来看，是十分艰难的，2021年的巨额亏损，将2020年的盈利几乎全部抹消了。另外，2022年一季度，中公教育还亏损了4.64亿元。

如果按照这个势头下去，二季度亏损的可能性也较大，甚至全年都将陷入亏损之中。另外，由于行业特殊性，教育培训十分看重用户体验，一旦用户体验崩塌，后续的复购和新增用户可以说是十分困难的了。

真可谓是“一着不慎满盘皆输！”

不过，中公教育也没有到绝境，行业的困境不只是中公教育在承担，其他对手也好不到哪里去。

比如粉笔科技，2021年2月份拿到了3.9亿美元的巨额融资，但到了2021年9月30日，仅剩下8.5亿元，资金消耗十分巨大。

2021年，中公教育的现金流约为-40亿元，而到了问询函回复的6月23日，中公教育在银行的授信额度剩余为19.5亿元。

行业在比拼烧钱，就看谁更有钱烧到最后了！