逆变器企业掀上市潮，古瑞瓦特、首航新能源会成资本宠儿吗？

币圈吴彦祖 • 2022年6月28日 pm4:30 • 币圈新闻 • 阅读 50

记者｜马悦然

一周多内，资本市场迎来两家光伏逆变器IPO消息。

6月24日，深圳古瑞瓦特科技能源有限责任公司（下称古瑞瓦特）在港交所递交招股书，拟于港交所主板上市，瑞信和中金公司担任联席保荐人。

同在谋求上市的逆变器制造商，还有深圳市首航新能源股份有限公司（下称首航新能源）。6月16日，该公司创业板IPO获深交所受理。

据界面新闻不完全统计，截至目前，已上市或拟上市的逆变器企业已共计八家。

与已上市企业相比，古瑞瓦特去年业绩仅次于阳光电源，首航新能源则位于中等水平。

两家微型逆变器制造商昱能科技（688348.SH）和禾迈股份（688032.SH）的体量相对较小，但它们在资本市场上足够吸睛。

2021年12月7日，禾迈股份登陆科创板，发行价557.8元/股，成为A股最贵新股，一定程度上说明资本对逆变器领域的高关注度。

截至今年6月27日，禾迈股份股价报收833.78元，较发行价上涨约五成。

6月8日，逆变器企业昱能科技登陆了科创板，成为新的资本宠儿，首日大涨78%。6月27日，该公司股价报收462元，较发行价163元/股上涨1.83倍。

但逆变器老大阳光电源（300274.SZ）近期股价较为低迷。6月27日报收94.38元，总市值1401.75亿元，较去年7月底的历史高点下跌约五成。

逆变器是光伏下游发电系统的核心设备，连接光伏系统与电网，可将太阳能板产生的可变直流电压，转换为市电频率交流电，其成本在国内光伏系统中占3%-5%左右。

近年来光伏和储能市场快速发展，为逆变器市场打开了增量空间。

国家能源局数据显示，5月国内光伏新增装机6.83 GW，同比增长141.34%，环比增长86%；1-5月，光伏累计新增装机23.71 GW，同比增长139.25%。

光大证券研究报告显示，全球逆变器市场规模预计2023年超千亿元，2021-2025年的年复合增长率为18%。

据全球调研机构IHS Markit日前公布的2021年全球光伏逆变器市场排行榜，古瑞瓦特的排名较上年上升了四位，位列全球第四名，仅次于阳光电源、华为以及锦浪科技（300763.SZ）。

古瑞瓦特2011年成立于深圳，主营业务包括光伏逆变器、储能系统、智慧能源管理系统等。目前在光伏户用逆变器领域处于龙头位置。

2021年，古瑞瓦特光伏逆变器出货量突破69.5万套。根据弗若斯特沙利文的资料，去年该公司在全球户用光伏逆变器市场排名第一，市占率约19.9%，

该机构数据显示，古瑞瓦特分别约占亚洲、美洲及EMEA（欧洲、中东和非洲）户用光伏逆变器出货量的25.2%、16.8%及10%，在这三个地区排名分别为第一、第一及第三。

去年，古瑞瓦特的用户侧储能逆变器出货量也位居全球第一，市场份额达13.8%。

2019-2021年，古瑞瓦特的营收分别为10.01亿元、18.93亿元和31.94亿元。其中，光伏逆变器的收入分别为9亿元、16.3亿元和24.62亿元，占比分别约为89.9%、86.1%和77.1%。

同期，古瑞瓦特净利润为0.9亿元、3.66亿元和5.7亿元，呈逐年上涨态势。

古瑞瓦特此次赴港IPO募集所得资金，将主要用于新建和扩建现有生产设施与设备、供应链升级、投资核心技术、推动全球销售渠道等。

与古瑞瓦特相比，首航新能源在逆变器市场的排名较靠后。

根据Wood Mackenzie的研究报告，2020年首航新能源在全球光伏逆变器市场出货量位列第12位，市场占有率约2%。

招股书披露，首航新能源拟计划发行不超过9300万股，募资15.1亿元。其中，7.7亿元用于新能源产品研发制造项目，4.5亿元用于补充流动资金，1.97亿元用于研发中心升级项目，0.914亿元用于营销网络建设项目。

首航新能源成立于2013年，核心产品涵盖光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。

与古瑞瓦特类似，首航新能源近三年提升对储能业务的重视。2019-2021年，该公司的光伏逆变器收入比重自91.19%降至64.78%。

去年，首航新能源的储能逆变器收入为4.2亿元，同比增长500%；储能电池板块收入为2.2亿元，同比增长近36倍。

首航新能源境外销售收入占比较高。2019-2021 年的境外销售收入分别为4.6亿元、9.4亿元和16亿元，占主营业务收入的比例分别为86.71%、92.09%和88.01%。

去年，首航新能源新增113.4万股，全部由问鼎投资认购，后者目前持有首航新能源3%的股份。问鼎投资为锂电巨头宁德时代（300750.SZ）子公司，实际控制人为曾毓群和李平。

招股书显示，2021年首航新能源对宁德时代的采购金额为0.71亿元，占其采购总额的5.18%。

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