华尔街精英，世纪大爆仓

币圈吴彦祖 • 2022年6月24日 am6:01 • 币圈新闻 • 阅读 29

2021年中概股暴跌，有人坚守，有人跳车。

在这场股价的崩塌下，BillHwang搅弄风云，重仓加杠杆的力量，凭借一己之力在“2天内”让美国十多只中概股疯狂暴跌，导致股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿人民币，成为“人类史上最大单日亏损”。

Bill Hwang（比尔·黄）的爆仓，让人们第一次领略到了中概股致命吸引力背后潜藏的巨大风险。

1 华尔街的上帝派

黄老板是一位韩裔天才基金经理，信奉基督教的他，每周都会邀请很多华尔街人士在办公室里举办圣经学习会议，

大家在周五早晨七点钟左右，围在一张长桌子旁边，一边抿着咖啡，吃着丹麦酥之类的小点心，一边听着圣经的录音。

黄老板将投资当做一种服务上帝的手段，方法就是，把钱分配到有益于人类的领域，造福于上帝的“王国”。

而这位被称为“华尔街的上帝派”，不知是信仰深厚、亦或能力超群，从2012年的2亿美金开始，用了9年时间赚取了超过150亿美元。

一览他的过往，黄老板在1996年加入老虎基金，2001创办老虎亚洲基金，2013年创办Archegos基金。

出乎意料的是，他十分低调，网上并无关于他太多的交易记录，也鲜少关于他如何赚钱的分析。并且由于Archegos Capital属于离岸基金，无从可查。

但从黄老板大力支持的两个慈善组织Fuller Seminary神学院和The Grace and Mercy Foundation抽丝剥茧来看，我们也能一窥黄老板在这几年都用什么价位买了哪些股票。

The Grace and Mercy Foundation财报中显示，黄老板在2011年1月买入亚马逊并于2018年年底卖出，2014年11月买入Netflix，2014年5月买入Expedia，2015年3月买入Hawei holdings。

（图片来源：The Grace and Mercy Foundation2016年财报）

（图片来源： The Grace and Mercy Foundation 2 018年财报）

2011年年初买入19691股亚马逊股票，每股181美金，在2018年年底时，股价已达到1800美金/股，价值高达2795万美金，而这笔财富黄老板悉数捐赠给了The Grace and Mercy Foundation基金会。

截止至2018年年底，The Grace and Mercy Foundation的资产价值已经到达49247万美金。而这仅是黄老板团队管理的其中一个慈善基金会的资产价值，并不代表黄老板的所有股票持仓信息。

2018年的Archegos Capital虽然对外没有公开管理体量，在2020年年底对外公开体量是50亿美金，2021年3月Archegos Capital巅峰到达150亿美金。

2 世纪大爆仓

然而，黄老板这150亿美金却成了他手中的利剑，剑之所指，竟是他自己。

在这150亿美金之上，黄老板大量利用杠杆赌注，在5-6倍的杠杆下，Archegos Capital的总投资规模为800亿美金，其重仓股包括Viacom、Discovery、跟谁学、腾讯音乐、百度、雾芯科技等。

值得一提的是，在黄老板的杠杆中运用了总收益互换（TRS）这一衍生品工具，并且是“同时”和六家华尔街投行签订了这个TRS，由于此工具隐秘性极强，投行之间互不知晓，这也为后续的世纪爆仓埋下了大雷。

2021年3月22号黄老板持股的一家公司Viacom宣布再融资30亿美金。这个消息使得3月23号Viacom的股价大跌10％，五倍杠杆的黄老板被当头一棒。但是他没有死心，不但没有选择平仓，反倒变卖自己的其他股票来补Viacom的窟窿。

未曾想，24号Viacom继续暴跌20％，而这时黄老板已经没有更多的资产来进行抵押了，且华尔街投行之间也才发现了他们实际都和黄老板签订了TRS的真相。

最后的结果可想而知，大幅重仓中概股的高杠杆基金Archegos爆仓了。

黄老板难以应对爆仓引发的追加保证金要求，最终触发高盛、摩根士丹利等投行的强制平仓潮，大量中概股被抛售，再一次引发中概股的大跌。一周之内Viacom下跌50％+、百度下跌20％+、唯品会 38％+.. .....

Archegos爆仓事件震惊华尔街，黄老板自然是亏光身家，高盛和大摩因为卖的快几乎只有小额的亏损。但另外两家机构就倒霉了，野村亏损20亿美元，瑞信甚至亏了54亿美元。

面对此景，监管方迅速行动，展开对Archegos操纵市场的调查。

就在昨日，黄老板和Archegos的前首席财务官Patrick Halligan在家中被美国联邦检察官逮捕，随即公布了针对二人的59页起诉书，曝光了他们为提高收益而策划操纵上市公司股价的骗局。

联邦检察官指控两人犯有11项刑事罪，罪名包括敲诈勒索、市场操纵、证券欺诈和电信欺诈。

3 结语

成也萧何败也萧何，黄老板能够几年里把资产体量扩大那么多，盈亏同源，就决定了爆仓的概率比其他人大很多。

高杠杆和高波动性策略，通常只能二者选其一。如果双管齐下，爆仓就不是概率问题，只是时间问题。

至此，这位华尔街上帝派、中国岳云鹏的韩裔天才基金经理的传奇故事终于落下帷幕。

段永平曾言：如果你懂投资，你不需要用杠杆，因为你早晚会变富的。如果你不懂投资，你更不应该用杠杆，不然裸奔的将可能会是你。投资是件快乐的事情，用杠杆会让你有机会睡不好觉的。

本文源自格隆汇

原创文章，作者：币圈吴彦祖，如若转载，请注明出处：https://www.kaixuan.pro/news/372117/