简论加密货币与实体经济

币圈吴彦祖 • 2022年6月23日 pm8:30 • 币圈新闻 • 阅读 12

最近，虚拟货币的爆跌就像前几年的暴涨一样，吸引了全球投资者无数的眼光。从数据来看，币圈已经是金融危机的状态。作为加密货币的第一个金融危机，虽然，还没有结束，但是，已经足以写进人类货币史。本文的结论很简单：加密货币已经不是世外之物，早已渗入到全球的经济体系中，如果说股票是经济的晴雨表，那现在，加密货币就是股票的前站。

加密货币规模

在2021年11月，加密货币的市值达到了创纪录的3万亿美元，同期可比的数据，2021年全球股票市值达到106万亿美元，美股总规模约为45万亿美元，截至2021年末，A股总市值约96.5万亿元（约14.4万亿美元）。按照2021年全球的主权国家股票市值排名来说，加密货币的市值，可以排到第九位。

如果看个股，比特币的市值在高峰期逼近1.25万亿美元，市值在同期全球企业排行榜中位居第六，次于亚马逊公司的1.74万亿美元。总之，从规模和个股来看，虚拟货币在全球金融市场已经占有重要的一席之地。

全球股票市值排名（单位：百万美金）

从涨跌幅的角度来看，我们同时比较苹果、推特、奈飞和比特币，在5年期的时间内，比特币的涨跌明显高于其他三家企业股票。但是从美联储正式加息后，奈飞的股票价格跌幅其实超过了比特币（很有意思的地方，后期会专文论述）。就像加密货币比传统股票仿佛更快的预知了未来的经济走势。从数据上看，虚拟货币能更快速、自由的反应市场信息，从而更能体现市场的有效性。从单一加密货币来说，总体的波动性是远高于传统股票和货币的，这也不能理解，加密货币没有涨跌停、极高杠杆（125倍）、没有熔断机制等。

一年期数据比较

五年期数据比较

影响机制探讨

基于传统的理解，因为区块链技术的颠覆性特点，在金融领域，完全可以取代现有的金融体系，消灭银行、消灭央行。但是，从实际来看，区块链现在越来越融入到现有的金融体系中，你中有我，我中有你。这一切的根本，就是不管加密货币的技术如何先进，在现实世界，必须选择一种东西来体现他的价值，他不可能选择贝壳，也不可能选择黄金，自然而然的选择了美元。正因为如此，就和现有的货币体系产生了千丝万缕的联系。而后来稳定币的出现，更加深了这种联系。我更想把它称之为联系汇率制度的升级版。

因为，在现实世界，可以使用比特币直接购物的地方还是太少太少，连区块链技术的铁粉马斯克都在犹豫要不要接受狗狗币作为购买特斯拉的凭证。因此，现有的加密货币，更像古代的贝壳币。人们用美金、欧元购买比特币，投资赚钱，再把它卖掉，再换成现实世界的钞票，来购买商品。这种现象会在很长的一段时间内存在，因为政府对虚拟货币的监管，也包括现代商业体系对虚拟货币购物的接受程度，商家现在无法接受虚拟货币，更多的是因为币值不稳定，无法保值、有效交易（你能忍受美元一年跌去2/3吗）。

从虚拟货币现有的投资者来说，大部分还是散户，同时，大家主要用来投资(不谈洗钱用途)，因此，对于现有金融市场还不存在大的影响，只是一个高级版的衍生品市场。同时，以为没有“购买力”，更像在暗盒中交易，无法影响实体经济。

暴涨暴跌的行情，快速的将市场消息变成市场情绪，进而引发一系列的价格急剧变动。没有临时停牌、没有政府的发布会、没有稳定基金、没有......完全自由的市场，迎接一切情绪的发泄。就像地铁车厢中，一个人突然跑了起来，其他车厢的人不知道发生了什么，但也会跟着跑起来，只因为大家都在跑。因此，任何技术都会有两面性。

总之，今天的加密货币市场已经是这个世界上最快和最能反应市场消息面的交易场所。而发生暴跌行情的根源，尽然也是因为去中心化、无央行、分布式。更可悲的是，崇尚自由主义的加密货币市场，尽然最后，要靠禁止提现来示人。这在现实社会，也只有军事政府在快灭亡的时刻才会使用的极端手段——即日起，全国银行停止提取现钞！在主权国家股票市场，如遇到爆跌，会有熔断等措施，监管机构会注入流动性，同时，互保机制会启动。最差的情况，雷曼也会被政府接管。而这一切，在基于区块链技术的金融市场，这些措施本身就不应该存在。因此，在暴跌的行情下，基于合约，交易所不能进行任何的干预，干预就违背了区块链的设计初衷。甚至到比特币跌到0，直接退市，都不应该进行干预。因为，大家购买前基于充分的了解了规则参与了这个市场，上了牌桌，你不能在牌桌上更改规则。

从这个意义上讲，今天的虚拟货币投资就是个高风险投资，价格只是基于多空双方的博弈！所以，这也是为什么巴菲特和很多专家所担忧的地方。所以，过去的暴涨和今天的暴跌都可以解释，如果美股放开熔断、放开衍生品、美联储关闭、政府不再监管，美股的涨跌相信也会跟加密货币市场一样。技术永远是中立的，一切的一切都是背后的人性啊。

措施应对

发展中的问题要靠发展来解决，而不是从新走向老路，把区块链技术放在笼子里。一个交易市场的繁荣需要机构投资者的注入。现代金融市场的主要玩家还是主权基金，占比达XXX，因此，在未来吸引机构投资者进入市场是大有裨益的。我们也看到这样的趋势，Luna币传说是被一家大型对冲基金阻击了。另外，很多不稳定地区，像阿富汗等，很多政府都在持有虚拟货币，来对冲本国的金融风险。

很多人说加密货币没有价值，只有价格。但当他以美元来几家的时候，就已经拥有了价值，但这个价值有可能是6万美金一个，也有可能是0美元。美元的地位依赖于美国的国力和他背后无数的优秀企业和人才。从这个角度，增加加密货币价值最好的方式，就是让企业通过ICO上市融资，打通加密货币和现实世界的连接。加密市场相对于传统交易所最大的优势，就是“买卖自由”，任何一个微小的企业，甚至一个餐馆，一个养牛人，都可以申请ICO，投资者根据自己的判断去衡量风险，进行购买。进而解决现在全世界最大的金融问题——中小企业融资难的问题。而现在面对的最大的问题是诈骗和欺诈，或者叫信息不对称。其实，在现实世界让一个人信用破产需要法院和政府的介入，而在数字世界，让一个违约、犯罪的人破产是很容易的事，因为区块链技术让你的每一笔操作都记录在案，因此，在技术上没有任何的问题。从而，来保证整个交易市场的信用体系。而在基本的规则建立好之后，会有一大批的三方评估机构进入，来协助投资者进行投资项目风险的度量和筛选。今天的线上借贷，已经发展到依靠一个手机号就可以秒批信用借款。我相信，区块链技术也可以让1亿元的资金在一秒钟内分散投资到全球10000个不同国家的投资项目里面。那将是一个属于创业和创新精神的时代。就像一位智者说过，未来的每个人都会有15分钟向全世界展示你的机会。未来每个人也有15分钟像全世界融资的机会。

当企业的资产和个人的资产越来越多的用加密货币来体现的时候，这个市场也会更加的稳定，机构投资者自然也会进场。整个市场自然会告别急跌和急涨。很多企业在这一块做了很好的尝试，像马斯克、Microstrategy等，通过区块链体术进行分散投资和降低整体资产的风险波动性，是必然。

以上就回到了银行的存在最根本的意义——撮合交易。让需求资金和有资金的人对接到一起。而加密货币比现有银行可以做的更高效、更低成本、更公平。这在技术上不需要更多的赘述，已为大家所公认。因为现在各家银行，近几年也在疯狂的招收技术人员，开发各种区块链金融产品。

未来

我们来引申下，一个国家货币的价值主要是看三个方面：就业、利率、GDP。简单讲货币代表了一个国家的综合实力。加密货币在今天的世界不管从总量、影响力、技术方面已经是一个巨婴，超过了历史上任何一个国家的崛起。我更愿意把它看成一个主权货币，虽然，没有加密国这个概念。他超越了传统国家的治权（军队、武器），跨越国籍和国界，代表了一种全新的金融主权。当越来越多的个人和企业通过加密货币进行借贷和融资，它背后所代表的人类资产就会越来越多，影响力就会越来越大，但不是谁取代谁的问题。未来的美金、欧元也会采用区块链技术，实时的全球转帐和交易将会普及。全球人类只会使用几种主要的货币，就像扩大版的欧元区一样，可以是美洲元、亚洲元等。从这个意义上讲，欧元的设立根本在于欧元区国家共同的文化和宗教信仰。而基于对技术的信仰，人类历史上可以首次突破不同文化的障碍和宗教，来共同使用一种货币，这个意义是巨大的。

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