6月23日国内期货复盘及行情分析

金融期货

【股指】周四大盘强势上涨，收复上一交易日下跌失地。三大指数全线上涨，主力合约IF2207上涨1.80%、IC2207上涨2.27%和IH22071.37%。5月PMI数据回升，社融数据超预期，上海全面复工复产，再次说明经济有望探底回升，经济预期趋势向好。不过经济复苏是缓慢、渐进的，不是一蹴而就的，后续是数据验证的阶段，所以市场走势会有反复，但趋势向好方向不变。北向资金净流入120亿，个股活跃，赚钱仍在。大盘再次强势上涨，收复失地，技术上转强，不过仍在这个高位平台上没有突破，短期关注前期高点的突破。操作上建议投资者持有剩余多单，供参考。

【国债】国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约涨0.01%。从基本面看，受疫情影响，经济下行压力增大，后续稳增长政策仍有加大力度可能。6月维持LPR利率不变，美欧通胀再次上升，中美利差再次转负，海外货币政策收紧的约束还不断增强，物价也有一定上涨压力，货币政策继续宽松所面临的约束在增多，宽信用效果也或将显现。总体而言短期内货币环境较为宽松，但进一步宽松不确定性较大且博弈空间有限，因此整体上预计国债期货仍呈现区间震荡。国债期货再次调头向下，关注区间下轨支撑，操作上建议波段操作为主，供参考。

工业品

【橡胶】ru2209周四反弹，收12755元/吨，9-1价差-1115。山东老全乳胶现货12700元/吨（+50）。上期所ru仓单25.401万吨。宏观方面，A股坚挺提振市场信心，但美国通胀高企倒逼美联储激进加息，后续影响仍然很大。橡胶供应方面，原料高位回落，胶水和杯胶价差也回落，目前产区物候整体良好，胶价脱离绝对低价区也提升了割胶意愿，6月增量预期较强。库存中性，交易所库存高于2021，与2020持平，青岛库存低位，快速累库趋势暂停。合成胶及其上游价格处于相对高位对天然橡胶有支撑作用。需求端，橡胶需求受汽车销量大跌和疫情防控影响，但购置税减免和汽车下乡等稳增长措施边际利好，经济活力也将逐步恢复。重卡配套方面前期透支后持续处于低迷期，预料难有较大起色。总体而言，下方空间不大，上行有待政策效力以及天气炒作，操作上，短线转强，激进者可依托12600附近支撑择机短多参与。

【液化气】PG2208周四表现抗跌，收5586元/吨。现货涨跌不一，华南广石化出厂5748（-0），山东5900，华东5900。上游方面，原油快速回调跌破60日均线，美通胀高企市场忧虑货币紧缩和高价打击需求，以及美国采取多种措施打击油价。近期各种数据显示西方对俄罗斯石油制裁影响有限，更多的是物流重构。近期市场预期OPEC受高油价提振增产提速。现状原油供应依然偏紧，库存低位，但高价必将刺激供应。夏天到来，需求季节性上升，美国汽油价格在纪录高点运行将打击需求。LPG产业方面，目前处于季节性淡季，经济活力逐步恢复，但疫情收尾延期造成短中期影响；PDH利润边际反弹。8月合约今日回落再回对现货贴水状态，安全边际提升，操作上，继续参考区间5400~5900。

【甲醇】周四，MA2209震荡走势，跌1.49%，收2650。供应方面，6月进口量略降，隆众资讯初步预估6月为107万吨，但产量与开工率仍将处于近年同期高位，供应较充裕；库存方面，截至2022年6月22日，本周港口库存与企业库存上升，港口库存升至近三年同期高位，对港口价格形成压制；需求方面，MTO开工率止降。供应充裕，下游利润依然不佳，港口库存较高，以及天然气回调，对甲醇形成拖累，甲醇基本面边际转弱，关注刺激政策对下游需求的转导情况。技术上，甲醇上方压力较大，并受下游走弱拖累，甲醇随大盘下跌，但短期下跌较充分，跌势减缓。操作上，空单暂减仓。

【聚烯烃】周四，聚烯烃震荡走势,l2209跌0.89%，收8481，pp2209跌0.88%，收8431。成本方面，原油高位回落，成本支撑减弱。上海疫情解控，叠加稳经济政策，需求有望好转，但当前需求数据目前仍不乐观，另外，供应较充裕，仍处于供强需弱格局中。美联储加息，LLDPE与PP随大盘陷入调整，但短期下跌较大，跌势减缓。操作上，空单暂减仓。

【煤焦】周四双焦消费回调，焦煤09收2388.5，涨2.2%，焦炭09收3069，涨3.35%。螺纹产量再度回落，此前的乐观心态已被消磨殆尽，负反馈下双焦期货尽显疲态。中焦协发文将全面限产，暂停煤炭采购，坚持没有利润不销售原则，以此来抵制此前钢厂下调焦炭采购价行为。供应上，目前洗煤厂及煤矿皆供应稳定，蒙煤进口高位，供应总体上有较强改善。焦煤市场承压运行，因焦企亏损，采购焦煤意愿下降，焦煤产地流拍加剧。焦炭方面，焦企开工率走低，如今行情下主动减产呼声愈演愈烈。粗钢压减，需求上限明确，螺纹价格持续走低，部分钢厂利润已迫至成本线，需求出现坍塌，焦企博弈动力不足，焦炭期现两端承压下行。预计双焦震荡偏弱运行，重点关注疫情发展，和地产基建的复苏。操作上，可轻仓短空。

【铁矿石】周四铁矿石09合约触底微幅反弹，收749.5，涨2.46%。周四，钢联数据显示，螺纹产量再度滑落至287.91万吨（-17.43万吨）。近期钢材数据表现不佳，一次次辜负市场预期，螺纹表需连续大幅下降。发运端，本轮澳洲回升明显，巴西稳步提升，未来降迎来到港高峰，港口去库趋势降延续。需求端，铁水高炉连续多周上升中，屡创年内最高值，铁水已经来到243万吨/天水平，如需求无较大改善，或已触顶。钢厂采购仍在进行，但随着淡季的到来，补库逻辑弱化。厂内库存仍有不小涨幅，此前因局部地区疫情解封而好转的市场心态再次转弱。钢厂即期利润持续走低，铁矿上升通道被阻，看空原料已成普遍心态。目前下游市场普遍反应较差，土地批复，房屋销售都未有好转，预期震荡偏弱运行，操作上，可轻仓短空

【原油】周四盘面低开高走，SC2208收694.4元/桶（-1.43%）。API库存方面：美国截至6月17日当周，原油库存+560.7万桶，汽油库存+121.6万桶，馏分油库存-165.6万桶，原油及汽油出现超预期垒库，重点关注今晚EIA库存情况。消息面拜登呼吁国会暂停汽油税，但目前仅口头层面，不过也显示出美国政府持续干预油价抑制通胀决心。美联储主席表示持续加息是适当的。加息的速度取决于未来的数据，美联储坚决承诺将通胀率恢复到2%。目前原油中线周线趋势转弱，有构建双顶形态可能。相继跌破60日均线及20周均线，建议继续逢高试空为主，注意仓位控制，反弹压力位关注5日均线，暂关注100美元支撑，如跌破下行空间或继续打开，稳健型投资者也可适当买入偏虚值看涨期权做保护。

【PVC】周四盘面小幅反弹，V2209收7543（+2.19%）。今日市场价格延续下行，华东主流价报7550左右。基本面上游检修量逐步减少，开工率后期预计上行。房地产数据依旧低迷，终端需求积极性淡季，出口需求亦不佳，现实的弱需求延续。本周社会库存继续上升，处在近年来同期的最高位。近期电石偏弱，原油亦大幅回调，成本支撑减弱。后期重点关注终端需求在政策刺激背景下的实际表现。今日市场有所反弹结束10连阴，但仍偏弱。主要为短线空单止盈减仓，暂考虑为技术性反弹，关注5日均线压力。场外投资者关注反弹承压后再短空或者等待中线企稳后做多机会。

农产品

【油脂】周四国内油脂大幅下跌。豆油2209收跌3.87%，报10238元/吨；棕榈油2209收跌3.46%，报9606元/吨；菜油2209收跌3.5%，报12501元/吨。现货方面，今日广东一豆现货基差报价+700。外盘方面，昨晚CBOT豆油大幅下跌，马来西亚棕榈油小幅上涨。印尼为加速出口，多措并举，预计本月印尼出口将增多，后期马来出口或承压，利空油脂。船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1—20日棕榈油出口量为734231吨，较5月同期出口的838692吨减少12.46%。马棕产量恢复，同时印尼出口增多，影响马棕出口。预计豆油或强于棕榈油，油脂或短线回调。操作上，棕榈油9月剩余空单继续持有，盈利性止损参考9900。

【饲料】周四国内饲料大幅下跌。豆粕2209收跌5.54%，报3850元/吨；菜粕2209收跌5.12%，报3425元/吨。外盘方面，昨晚CBOT美豆大幅下跌。现货方面，今日东莞油厂豆粕基差报价+250。新作方面，尽管本周美国天气干燥，但预计下周相关大豆带降水等条件将改善。国内方面，7月前大豆供应充足，豆粕供需趋于宽松，连盘豆粕走势或弱于美豆。当前旧作炒作题材已结束，新作炒作天气还未开始，市场缺乏持续上涨动力，豆粕短线或震荡偏弱，豆粕09压力位参考4000。

【鸡蛋】周四鸡蛋主力合约探底回升，早盘最低跌至3580点，收盘价报4635元/500千克，涨跌幅-0.13%。现货方面，今日北京主流蛋价报4.23元/斤，较昨日下跌0.11元/斤，产区低价蛋报4.05元/斤，高价区报4.36元/斤。高温高湿的天气下鸡蛋运输周期缩短，存储难度增加，养殖户积极出货，贸易商随时清库，保持库存低位，现货市场交易陷入僵持，蛋市需求再度走弱。目前市场的利空因素仍占据主导地位，蛋价大概率偏弱运行。期货08合约为传统旺季合约，但目前大幅升水，预期亦有所反映在盘面上，短期内行情或维持区间震荡。09合约为“节后合约”，按照历史季节性数据统计，旺季过后现货蛋价将回落0.6~1元/斤不等，故建议09合约反弹偏空操作为主，后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。

【生猪】周四生猪主力合约高位宽幅震荡，收盘价报19770元／吨，涨跌幅0.87%。现货方面，今日全国生猪均价报17.52元/公斤，较昨日上涨0.38元/公斤。整体生猪出栏量有逐月递减趋势，随着产能逐步去化，叠加养殖成本上移，预计猪价重心逐渐上移，现货价格趋势向上。短期养殖端或有压栏惜售心理，但需求淡季下猪价涨幅亦将受限。目前盘面仍处于高位区间宽幅震荡，市场预期乐观，09合约大幅升水，后期需重点关注生猪出栏情况，远月高升水合约注意估值过高回调可能。

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