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持续经营能力存疑，市值还有33亿，交易所六问至正股份

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营收连年下滑，到2021年仅1.28亿元，其中还有应收款1亿元而且净利润已连亏三年；在前会所对内控制度出具否定意见后，两年内公司两换会所。但目前公司和审计机构均不认为公司持续经营有不确定性。这家公司就

持续经营能力存疑，市值还有33亿，交易所六问至正股份

营收连年下滑，到2021年仅1.28亿元，其中还有应收款1亿元而且净利润已连亏三年；在前会所对内控制度出具否定意见后，两年内公司两换会所。但目前公司和审计机构均不认为公司持续经营有不确定性。这家公司就是至正股份（603991，SH），昨日公司股价收于44.25元，流通市值近33亿元，在A股4000多只股票中，流通市值排在2670名左右。

但昨日公司披露的监管工作函内容，再次把公司的问题暴露在公众面前，交易所要求公司就2021年年报中的应收账款、存货等6大问题进行披露。钛媒体APP注意到，监管工作函是6月8日下发给公司的，昨晚才公告。而最新消息是，原定于6月22日回复的时间已延迟到6月25日。

6大问题下，公司持续经营能力存疑问

钛媒体APP注意到，交易所要求披露的信息直接切中公司的“命门”。

一是应收账款上，2021年期末，公司应收账款余额7541.97万元、应收票据1712.32万元、应收款项融资754.11万元，合计1亿元，占营业总收入的78%，高于上期的66%，且本期为近 3年首次出现应收票据。应收账款中，账龄1年以上账面余额占比71%；账龄3年以上账面余额占比30%。应收账款周转率1.01次，较上期的1.41次大幅下降，且处于同行业最低水平。此外，单项计提坏账准备的应收账款账面余额为7,191.94万元，坏账准备计提比例为 62.19%。

二是公司连续3个会计年度扣除非经常性损益前后净利润为负值，营业收入从2018年的5.70亿逐年下滑至2021年的1.28亿，本期年审会计师发表了标准无保留意见，且未认定公司持续经营能力存在不确定性。

三是公司2021年实现营业收入1.28亿元，同比减少58.84%；归母净利润-0.53亿元，扣非后归母净利润-0.57亿元，亏幅较上期进一步加大。

四是公司本期筹资活动现金流入中，较往年新增一笔“借母公司款”3000 万元，系向控股股东正信同创借款，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上；对应筹资活动现金流出中，“还借母公司款”5000万元。借款原因主要系正信同创为缓解公司资金压力提供借款。本次借款年利率为不超过8%。此前正信同创于2020 年12月向公司提供财务资助2,000万元，年利率为4.20%。

五是公司本期营业成本11977.66万元，期初存货为3865.76万元，期末存货为1986.95万元，存货周转率为4.09次，低于2020年的7.09次和2019 年的7.16次，较前两期明显下滑。

六是涉及到公司往来款、供应商账期异常、股东股权质押等问题。

交易所要求公司就上面六个方面的问题进行详细披露。另外，值得注意的是，自2021年初以来，公司已连续两年更换年审会计师事务所：2021 年2月2日将立信更换为立信中联，2021年 12月10日将立信中联更换为中审亚太。审计费也从40万元涨到60万元。

至正股份主营生产低烟无卤阻燃(HFFR)热塑性化合物和辐照交联化合物以及其他工程塑料、塑料合金、绝缘塑料。钛媒体APP注意到，在同行业，市值相近的40家公司中，其应收账款周转率排在末位，而存货周转率排在倒数第几位，有市场分析人士告诉钛媒体APP，从公司2021年财报及交易所监管工作函来看，公司经营的确陷入了困境。

持续经营能力存疑，市值还有33亿，交易所六问至正股份

值得注意的是，按退市新规，若上市公司最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元，就会被实施退市风险警示；若连续两年被实施退市风险警示，就会面临被退市。显然，至正股份2021年在营收大减、应收账款占比大幅增加，有为了营收达标而放宽信用的嫌疑。

上市以来，雷声不断

其实至正股份上市以来，“雷声”不断。或者说，原实控人让公司上市的目的就是为了跑路。2017年3月，至正股份上市，主营业务为电线电缆、光缆聚烯烃高分子材料。上市以来，至正股份就一直在暴雷。首先，其2017年、2018年的年度报告均存在虚假记载，而2019年其内控报告则被出具了否定意见。进入2020年，至正股份又被爆出原控股股东及其关联方曾在2017年、2018年及2019年1-5月期间，非经营性占用上市公司资金达2.61亿元。

与造假相对应的是，至正股份原实控人侯海良在解禁后便套现。资料显示，2020年4月2日，至正集团与正信同创签订协议，拟转让至正集团持有的至正股份27%的股份，此事早在同年3月11日就已经开始筹划。而侯海良持有的首发限售股4月10日才解禁。

至正股份的骚操作没有因为原实控人跑路而结束。2020年11月28日，至正股份发布公告称，计划将子公司至正新材料100%股权，出售给关联方至正集团。值得注意的是，根据2019年年报至正股份超90%的营业收入来自至正新材料。对于卖掉主业，上市公司给出的解释是为了剥离部分经营欠佳资产，回笼资金，增强持续经营能力。

不过，至正股份的小算盘还是没能实现，因为2020年12月14日发布的退市新规（征求意见稿）刚好卡在至正股份出售主业的时间点上。截至2019年12月31日，至正股份资产总额6.9亿元，净资产4.1亿元，营业收入4.6亿元，如果卖掉至正新材料，至正股份将剩下不到5000万元营业收入，以及2000万元左右的净资产。按照新规，将被实施退市风险警示。（本文首发钛媒体APP，作者｜刘中凝）

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