量化交易每日近万亿！机器人投资收益率霸榜，散户的2条生存对策

币圈吴彦祖 • 2022年6月23日 pm6:02 • 量化交易 • 阅读 24

作者：牧云投资札记

量化交易破万亿，绝非危言耸听

这篇文章我很认真地反思了最近的行情以及量化交易这两者之间的联系，并且也很详细论述了量化交易对市场的影响和我们普通投资者应该采取的对策，与君共勉，真心希望对你的交易有所帮助！

正文：

今天文章内容我纠结了好久，一方面，我非常想吐槽一下这几天的行情，简直可以用“推倒重来”去形容了；另一方面，也想对市场最近很关心的量化交易，谈一下自己的感受。

最后，我发现这两点确实有着很强的内在联系，而且这其中，量化交易真的可能是很重要的影响变量之一。

市场方面，北交所喊得确实够响，但现实却是一记重拳，最核心的券商股几乎全面崩盘，第一创业盘中、尾盘都炸了，这得坑多少人啊。

这也是我昨天所担忧的，一旦集体高潮，必定出现日内退潮的惨状。

周五早上特别注意竞价强度，第一创业明显低于预期，因此券商我果断舍弃，去顶了更强的北京创投概念，但排的两个封到了最后也没排上。

都说券商吸血效应强，这点不假，但把罪名都安在券商头上，有些说不过去，因为今天更加恶劣的是，赛道股几乎都是放量下跌破位的，非银金融整个板块的成交额还没有前天的高。

所以，有另一种声音出来了，并且引起了热议：

华西证券估算高频量化交易每天能够贡献4000亿成交额，其余做T+0仓位的每天贡献6000亿元成交额，加起来就是1W亿成交额。

这个估算乍一看太吓人了，1.7万亿里面，有1W亿是你跟机器人在交易，那差不多就是，你每交易两只股票，就有一个是机器人买/卖给你的，你说吓人不吓人？

在这个逻辑之下，也得出了市场其实“很缺钱”的结论。

这些观点引起了市场很强的反响，并且大家开始借题发散，比如龙虎榜上近期一直会出现的“量化打板”席位等等。

同时，量化交易如此巨大，也引起了大家的担忧。

毕竟，机器人更多扮演着“镰刀”的角色。

一方面在大肆“薅羊毛”，几乎能做到稳赚不赔；另一方面，能够强化/放大趋势交易，虽不做“引领者”，但却是“助澜人”。

这又与近两天赛道股的持续下跌不谋而合，因此引起了非常强的关注度。

首先说一下我的结论：经过我的测算和研究，万亿量化交易，绝非危言耸听，而且这个结论非常重要，是会切实影响到我们每一位普通投资者核心利益的问题，值得大家重视和思考。

下面我就抛砖引玉，谈一下我的观点。

第一点，先谈谈成交量放大这个事。

个人认为，看绝对数字大小，会被蒙蔽双眼的！其实成交量和市场活跃度，远没有你想象的那么好！

现在的万亿成交跟几年前的万亿成交，可不是一回事！因为基数大了！

2015年牛市那会，全市场总市值大概是50万亿左右（全年平均值，因为牛熊转换看峰值没太大意义），现在总市值逐步增长接近100万亿，翻了一倍左右。

所以，现在所谓的万亿成交量，可别对标15年牛市那会，甚至，都不能对标19年，因为19年的时候，市场总市值也是徘徊在50-60万亿左右，真正加速膨胀，也就是这一年多的事。

所以，对于目前这个市场来讲，更准确理解成交额大小的数据，一定要用换手率大小，而目前换手率大小，还在相对底部，所以，你说现在这个市场，交易算活跃吗？

我个人认为，现在市场仍在逐步预热期，要说很活跃，我看还为时尚早

所以，我非常同意今天热议话题中的“市场目前非常缺钱”。

第二点：量化交易到底有多大量？

看市场中流传的原文，我判断原作者应该是基于私募量化的视角，所以我特意去拉了一下数据（没有那么细分的数据，因此只列举私募证券总规模的变化图）。

另一方面，值得注意的是，公募基金作为市场稳定器，本身是没有太多量化产品的，但放在一起对比，能够更加凸显趋势变化。

所以，我将公募主动权益基金规模和私募证券基金规模做了对比，如下图走势：

大家可以看一下这两个市场中主流权益基金产品规模变化情况，公募、私募基金在2019年初的时候，规模还基本持平，但经历了连续两年的结构性牛市，公募基金逐步得到市场认可，规模增长明显快于私募产品。

值得注意的是，私募证券基金今年以来，规模呈现阶梯式上涨，尤其在近几个月，增长幅度明显扩大（数据仅披露至7月份），现在私募证券基金规模已经到了5.45万亿元。

我从幻方的一个材料中，看到过一个数字，截至去年三季度，量化私募占比已经从2017年的4.8%，提升至2020年3季度的15.7%，并预测2021年这个增长势头不会停。

因此，有理由预计现在的占比可能已经达到了20%甚至更多，因此，量化私募总规模上万亿，确确实实是目前市场的真实情况。

看到这里，大家心里应该有数了，私募做高频量化换手率、底仓T+0的，这部分就算保守来讲，买卖双向贡献5000-8000亿元的规模，应该不是问题，所以，虽然1万亿这么大的量化交易规模确实稍显夸张，但绝不是危言耸听，用数据就能够完全解释通。

为什么量化交易在今年突然扩大并且得到热议？

看看总规模数据走势就知道了，人家总规模就是在最近这一年多加速膨胀的，“稳赚不赔”的量化交易也是近几年刚刚兴起的，你说这些几万亿的新增私募证券规模，都在干啥？

而且这还仅仅是私募产品的交易，如果把公募交易算上（虽然肯定会比较小），那将会更大的量。

第三点：量化交易如何影响市场？

这个问题，我在最前面也有所回答，那就是强化/放大趋势，虽不做“引领者”，但却是“助澜人”。

量化交易，本质就是克服人性、用计算机严格执行交易，设定好各种动量指标，做“大概率”成功，可以理解为“无情的镰刀”。

本身就是一帮专业人士，还配备比你手机同花顺高级不知道多少倍的量化交易软件，你说谁是案板上的肉？

第四点：如何应对？

目前这方面我没有太成熟的想法，但如果从逻辑的角度出发，首先要理解量化交易的品性。

目前量化交易策略同质性很高，所以趋势会更加强化，因此最重要的就是：不要逆势抄底，不要左侧交易！

因为大部分投资者做不到既有雄厚底仓，还能有很多资金来做t交易，并且大部分人也不具备做t的能力……

因此，最好的结果就是，等待右侧机会，而非左侧盲目抄底。

这点我深有体会，我要是早点就开始深度思考这个问题，也就不至于这两天来回做了几次资源股的坑了！

多思考、多理解，不一定做时间的朋友，但一定要做趋势的朋友，与君共勉！

今天主要跟大家分享我对量化的感悟，希望对你有帮助，重点关注方向还是留到周末一起汇总，祝大家周末嗨皮！

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