经济观察网 记者 蔡越坤2022年6月22日，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）在官网发出通知，宣布就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见。这一消息在金融圈内引起广泛关注。
经济观察网 记者 蔡越坤2022年6月22日，中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）在官网发出通知，宣布就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见。这一消息在金融圈内引起广泛关注。
据了解，股指期权合约是以股票指数为标的物的期权合约。中证1000股指期货和股指期权合约的标的指数为中证指数有限公司编制和发布的中证1000指数。中证1000指数由中证指数公司于2014年10月17日发布，选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补，小市值公司占比相对较高。
对于中证1000股指期货上市的意义，华泰期货认为，中国金融期货交易所继2015年4月推出上证50和中证500股指期货后，即将迎来新的股指期货中证1000上市，意味着股指期货将集齐（超）大中小盘指数，有助于市场进行多元化投资，更加灵活地运用期货工具进行风险对冲，也有利于扩大中证1000指数产品的投资规模。
中证1000股指波动较大
根据华泰期货分析，拟上市的中证1000股指期货交易代码为IM，与目前已上市的三大股指期货上证50指数（交易代码：IH）、沪深300指数（交易代码：IF）、中证500指数（交易代码：IC）的期货合约相比，他们的报价单位、最小变动单位、合约月份、交易时间、每日价格最大波动限制、最低交易保证金、最后交易日、交割方式、上市交易所都一样，不同的为合约乘数，IM合约乘数为每点200元，与IC相同，不同于IH和IF。
此外，从行业角度来看，四大股指成分股中，上证50指数和沪深300指数以大金融板块为主，占比达四成。中证1000指数与中证500指数类似，以具高成长性的医药生物、电子、电气设备、计算机行业，和周期板块化工、有色金属、机械设备行业为主，其余行业分布较为均匀，中证1000指数中权重最大行业的为化工和医药生物，占比分别为13.3%、10.1%。
另外，对于中证1000指数交易风格，中信期货权益策略认为，中证1000指数风格偏向小盘股，权重较为分散：根据指数编制规则，中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本。中证1000指数的风格主要偏向小盘股，与偏向大盘的沪深300指数和偏向中盘的中证500指数形成互补，三个指数期货可以覆盖大部分投资者的需求。
此外，中信期货权益策略也表示，民企占比高，指数波动较大：中证1000指数中民企占比接近60%，显著高于沪深300(33%)和中证500(43%)，面临的信用风险更大；另一方面中证1000指数成分股市值中位数不足百亿，个股波动也较大。综合来看，中证1000指数的波动高于中证500和沪深300，对冲需求可能更多，也增加了期权波动率套利的机会。回顾沪深300股指期权在上市初期的期权加权隐含波动率走势发现，股指期权的隐含波动率定价出现小幅高估，由此可关注新品种上市初期的期权波动率套利交易机会。
华泰期货数据也显示，从四大指数的走势可以看出，中证1000指数的波动最大，从4月26日低点至今上涨28%，同期上证50、沪深300、中证500指数分别上涨8%、13%、18%。
中小股票的流动性有望提升
此前，中金所已上市沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货和沪深300股指期权四大权益类衍生品。多家期货机构认为，中证1000股指期货和股指期权未来顺利上市有利于丰富现有策略体系，投资者根据需要选择合适的合约开展套期保值交易，也有利于提升中小股票的流动性。
南华期货认为，中证1000股指期货上市临近。中证1000指数的成分股均为小盘股，与目前上市的 IF、IH、IC期货的标的成分存在较大差异，有望丰富金融期货品种，有利于投资者根据需要选择合适的合约开展套期保值交易，有利于A股市场长期平稳发展。
中信期货权益策略认为，中证1000指数期货满足了市场对小盘股的对冲需求，预计上市后会有较多的中证1000中性策略产品推出，能提升中证1000指数成分股的活跃度，指数期货预计有一定程度的贴水，大概率与中证500指数期货贴水相当。另一方面，中证1000指数本身的波动率较高，发行雪球产品能给出更高的票息，有了股指期货作对冲工具后，市场上可能有较多的中证1000指数雪球发行，分流雪球对中证500指数的影响。另外，中证1000指数期货补充了小盘风格的衍生品工具，上市后可以关注风格套利交易机会。
申银万国期货点评时表示，未来中证1000股指期货和股指期权的推出，是对现有金融衍生品体系的进一步补充，极大地满足了众多投资者对中小盘股的风险对冲需求。未来随着中证1000股指期货和股指期权的推出，有利于机构资金未来关注中小股票。过去在缺乏相应的对冲工具下，外资、基金和保险资金等机构基本上关注的是中证800成分股，今后更多机构资金会开发中证1000指数相关的策略，不仅利于丰富现有策略体系，也有利于提升中小股票的流动性。
关于给期权投资机会展望，中信期货权益策略认为，中证1000股指期权为期权交易投资者提供了更多选项，不论是对标的现货的中性对冲保护还是多头替代把握行情，经典策略在新品种上的应用值得期待。套利机会：一方面，沪深300股指期权和中证1000股指期权间存在期权跨品种套利交易机会，两支股指期权间成交规模的博弈也将反映市场投资者的风险偏好。另一方面，中证1000股指期货预计基差贴水较深，因此品种上市初期，中证1000股指期货与股指期权之间也可能存在合成期货套利窗口。
此外，申银万国期货称，预计未来将有利于缩小现有三大股指期货品种的贴水程度。在过去对冲工具较为有限的情况下，一些投资了中小股票的资金也只能利用IH、IF或者IC合约进行下跌保护，这加剧了市场上对现有股指期货买卖的供需失衡，一定程度上导致了股指期货长期的贴水现象。未来随着中证1000股指期货的推出，这部分资金可以使用更匹配的股指期货合约进行对冲，有利于缓解对现有期货合约卖出套保的需求，从而让升贴水逐步回归到更符合理论定价的状态。
原创文章，作者：币圈吴彦祖，如若转载，请注明出处：https://www.kaixuan.pro/news/369067/
相关推荐
-
期货交易的现货生意经
期货是一门生意很多人放弃做生意，选择期货交易，这是因为做生意赚钱很辛苦，做期货赚钱就显得很轻松，很容易。随着期货行情的涨跌，只要你做对了方向，那么金钱就会哗哗地流进你的账户。在期货市场，只要5分钟的时
-
期货交易应该如何准确的发现趋势？
对所有进入这个市场的人来说，没有一个人是带着亏钱的目的而来的。但是百分之九十的人都带着亏损离去，甚至于爆仓而去。成为一个期货交易的高手，真的那么难吗？如果一定用一句话来形容期货的真谛，那就是“发现趋势
-
期货交易的基础知识有哪些？
期货不是真正的商品，而是以棉花、大豆或石油等大宗商品或金融投资中的股票和债券为标的的标准化交易合同。与股市相比，期货最大的特点是可以做空，也受到投资者的青睐，但期货投资的风险高于股票，投资者需要具备
-
期货交易你必须知道的心法
如果想长久地生存、持续地获利，那就必须完全弄懂交易的本质与核心，真正掌握一套适合自己正确的交易理念和交易方法。为了能稳定盈利，不少交易者在这里探索，探索着期货交易的本质与核心，研究着适合自己的交
-
期货交易感悟篇二：练就交易好习惯，才能稳定盈利
作为个人投机者，我们一直以来都是凭借感觉，毫无章法地下单去交易。那么什么是交易的好习惯呢？总的来说就是在交易时，能够严格控制自己的情绪，不被自己的情绪干扰到交易，能很好地执行自己的交易计划。一：坚持止
-
先确立趋势，再寻找入场点，是做股票期货交易的最基本原则与技巧
趋势的力量是不可阻挡的，一旦多头或空头的趋势确立，要想主力改变方向，简直是幻想！古人言，顺势者昌，逆势者亡！就是告诫我们，做人处事，一定要顺势而为，才容易成功，做期货更是这样，很多爆仓惨亏者，往往是逆
-
读书做期货：资金管理和交易策略
继续读书（期货市场技术分析）期货交易必须考虑的因素有三个方面：价格预测，时机抉择和资金管理。前面学习的内容主要就是进行价格预测和时机抉择的，而资金管理包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分
-
老程论期：新手如何炒期货？炒期货必备知识
老程论期：新手如何炒期货？炒期货必备知识！ 相信炒股大多数投资朋友都有一定了解，但是对于炒期货而言却是一知半解，因为期市跟股市有着许多不同，那么新手怎么炒期货呢？今天老程就带给大家列出几点以供新手
-
同样是市场，期货与证券究竟有哪些不同？（1）
期货，英文名是Futures，相比现货这种实实在在的可以交易的商品，期货其实并不是“货”。如果一定要用“货物”这个名词来定义期货，那么我们也可以说，期货指的是“远期的货物”。期货交易，就是对未来某个时
-
期货短线交易现象本质论
期货短线交易现象本质论期货交易过程中你会遇到各种各样的问题和现象，哪些属于表面现象，哪些属于事情本质，你必须学会甄别。现象：期货市场上有挣不完的钱。本质：市场上根本就没有钱，还一直欠着交易所手续费。每
