在传统金融衍生品交易市场中，合约是买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议。双方同意将来交易时使用的价格称为交割价格。双方将来必须进行交易的指定日期称为到期交割日。双方同意交换的资产称为“标的”。
投资者可以通过买入做多或卖出做空，获取“标的”价格涨跌所产生的收益，或通过套期保值的方式实现风险规避，或利用套利模型稳定赚取利润。
这套看似复杂的交易制度其实也是来源于真实的市场场景，接下来我们以实际的市场场景来介绍一下合约交易的发源背景及产品意义。
而欧易OKX的数字货币交割合约，使用差额交割的模式：合约到期时，系统对所有未平仓的仓位，按照指数价格最后一小时的算术平均价进行平仓，而不是进行实物交割。同时欧易OKX提供永续合约，该合约没有交割日，永不到期。
整体来说，欧易OKX合约可以根据有无到期交割日，分为交割合约和永续合约。而在这两个大的模块中又可以根据保证金类型，细分为USDT保证金交割合约，币本位保证金交割合约；USDT保证金永续合约，币本位保证金永续合约。
一、交割合约
交割合约会有固定的交割期限（目前欧易OKX提供当周、次周、季度这三种交割周期的合约），合约到达其交割日期时，系统会在到期日当周的周五16：00（HKT），以非实物的差额交割机制，对市场上所有持仓状态的合约进行交割。届时用户的仓位会被平仓了结。交割平仓后产生的未实现盈亏加入已实现盈亏，而后所有已实现盈亏将结算至余额。
二、永续合约
永续合约没有到期交割日，永不到期。同时，由于没有到期交割日，永续合约会通过“资金费用机制”来使合约价格锚定现货价格。
资金费用每8小时收取一次，收取时间在每天的08:00、16:00和24:00（HKT）。只有在该时刻持有仓位时，用户才需要支付或收取资金费用。如果在费用收取之前平仓，则不需要支付资金费用。
资金费用=持仓仓位价值*当期资金费率。（当期资金费率根据上一个资金费用时段内的合约价格与现货指数价格的价差决定）
如果当期资金费率为正数，多头需向空头支付资金费用；如果当期资金费率为负数，空头需向多头支付资金费用。（资金费用由用户之间互相收取，平台不收取该费用。）
三、币本位保证金合约（反向合约）
如果以保证金的类型来区分，币本位保证金合约即是：以标的货币作为交割结算货币的合约。它的合约标的为该币种的美元指数（比如BTC合约的标的就是BTC美元指数），合约面值的规则：合约的面值为一定的美元价值，BTC为100USD；ETH、EOS等其他币种的合约为10USD。
它可以用作所持资产的套保工具，也可以在持有多仓时同时享受本位货币的价值上涨和合约的收益。
四、USDT保证金合约（正向合约）
USDT保证金合约即是以USDT作为交割结算货币的合约类型。它的合约标的为该币种的USDT指数（比如BTC合约的标的就是BTCUSDT指数），合约面值的规则：合约的面值为一定数量的数字货币，例如BTC为0.0001BTC、ETH为0.001ETH。
因为只使用USDT作为保证金，所以各合约之间可以灵活调配保证金，也不用担心持有标的货币的贬值风险。而且计算公式更为简洁，方便用户计算盈亏。
原创文章，作者：币圈吴彦祖，如若转载，请注明出处：https://www.kaixuan.pro/news/318170/
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