速览 MakerDAO 发布的 rETH 风险评估报告

币圈吴彦祖 • 2022年5月25日 pm1:49 • 币圈新闻 • 阅读 36

MakerDAO 风险团队深入 RocketPool 协议后，提出了 500 万 DAI 的债务上限，清算比率为 170%。

原文标题：《一文详解 $rETH 风险评估报告》

撰文：Jasper_ETH

编译：TechFlow intern

MakerDAO 的风险评估团队发布了关于 RocketPool 质押代币 $rETH 的报告，稳定币市场中最符合 ETH 质押的协议正在进行整合，让我们简单看一下报告，以及看看整合后会有什么影响。

风险团队深入研究了整个 RocketPool 协议，以了解 Maker 和 Rocket Pool 之间的安全伙伴关系。根据他们的调查结果，他们提出了 500 万 DAI 的债务上限，清算比率为 170%。让我们看看为什么。

评估分为 3 个部分：

协议概述

在 Rocket Pool，现在提供两个参与质押的主要方式。流动性质押者可以在存款池中铸造$rETH，以获得市场上最安全的质押代币，而节点运营商的准入门槛降低。

该协议依赖于双 DAO 结构。Oracle DAO 由主要的 ETH 参与者组成，例如 Etherscan、BanklessHQ 和 Superphiz。Protocol DAO 由 RPL 持有者管理，他们还管理着通货膨胀的国库。

写这篇报告时，RocketPool 已存入 10.8w 个 ETH，其中 3525 个地址平均持有 25 个 rETH，而 $stETH 平均为 57 个，这表明 rETH 可能不那么集中。

CurveFinance rETH /wstETH 池是$rETH 的最大持有者，占所有 rETH 的 18.6%，比$stETH Curve Pool 持有的供应比例更大。值得注意的是，stETH 的最大持有者来自 Aave 的杠杆，这是一个潜在的风险。

团队写到，rETH/wstETH 对具有很高的资本效率，但如果 $stETH 存在严重错误，也会扩大流动性外逃的风险。然而，他们了解到，最近为激励 Uniswap V3 头寸而采取的治理举措将进一步提高流动性。

$rETH 部分由 $RPL 支持，因为所有节点都必须发布 >10% 的 $RPL 抵押品。这使得 RPL 代币相对于 ETH 高度稳定，正如风险团队在这张图中显示的那样。（注意 rETH 对 ETH 浮动，有轻微分歧）

「目前在 Rocket Pool 里有 5528 个迷你池，由 1,177 个节点运营商控制。相比之下，Lido 目前只有 22 个节点运营商。」无需许可使更多的节点运营商成为可能，但也限制了 $rETH的供应。

该报告最后总结了风险和缓解措施。大体上包括，智能合约风险（通过 4 次审计和 Immunefi 漏洞悬赏来缓解）、ETH 合并风险、治理风险和流动性问题。考虑到风险，团队支持集成 $rETH。

在哲学上，MakerDAO 和 RocketPool 有着不可思议的共同点。Maker 团队从来没有试图扩大 DAI 的供应，如果它损害了长期的可持续性或可信的中立性。这一点的重要性在 UST 的崩盘中得到了明确的体现。

RocketPool 团队自从要用 Casper 做质押以来，一直与以太坊协议在一起，对 $rETH 没有任何妥协。在一个高度分布式的网络中，它在一个高度分布式的网络中由 ETH 超额抵押，尽管它的增长速度很慢，$rETH 避免了长尾资产的风险。

这个联盟将是一个伟大的开始——一个以 ETH 为中心、去中心化的超大生态系统。用你的 rETH 铸造 DAI 将使 MakerDAO 的风险得到更广泛的采用和多样性。当 Lido 跨越 33% 的网络时，这一点从未如此重要。

我们不能将 VitalikButerin 和 Dannyryan 的警告视为理所当然。前进的道路是拥抱更好的选择。Maker 正在为所有 DeFi 应用树立榜样：为了我们所有人，整合 $rETH。

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